Блог Змея

Финансы, Инвестиции,
Волновой анализ

Облако тегов
Опрос

цена золота 1 января 2017-го года


 
Интересные публикации
Прогноз от 25 апреля
Читать...
Прогноз от 14 ноября
Читать...
Прогноз от 28 ноября
Читать...
Прогноз от 17 июня
Читать...
Прогноз от 7 ноября
Читать...

Комментарии
Поэтому проблема многих щас первым путем стоять должна именно понимания что и как может быть... Соглашусь с Автором по рублю полностью, не могу график рубля показать свой на длительном... В итоге 2 даты или 19 - 20 низ или же 2032 год, в итоге Мы или 4 будем рисовать или А, слаба... Ну и да начал за здравие и показываю график DJ. Прошу внимание свое обратить не только к годам но и... Так вот в дополнения ко всему, это мои вычисления точные, но почему та их нет у Уважаемого... Приветствую, по рублю так же считаю что 61,5 потрогать можем, но тут нужна ждать именно 69-71 где... если натянуть фибо, то коррекция на 0,78 на 62,93 и кажется все-таки это двойной зигзаг... Мой прогноз: Если завтра на рубле не закончат разыгрывать поступление валюты от продажи Роснефти,... Отсюда вижу бакс на 65.20-65.50.,Змей что скажешь...? возможно ошибаюсь... Да, на ней, похоже....
Соцсети

Канал Змея на Ютуб Страница Змея на Фейсбук Живой Журнал Змея



Подписки

Публикации

Комментарии


Про паритет покупательной способности

Теория 14 июля 2016 2 361   


ВВП по паритету покупательной способности это стоимость конечных товаров и услуг, произведённых национальной экономикой, но в ценах Соединённых Штатов. ВВП ППС это объективная характеристика, которая не зависит от колебаний валютных курсов и потому служит основой для сопоставления данных по разным государствам. ВВП ППС считают МВФ, Всемирный Банк, а также университет Пенсильвании. Методики сильно отличаются и на это стоит обращать внимание.

Отношение традиционного ВВП, пересчитанного в доллары США по официальному курсу, к ВВП ППС называют уровнем цен в ВВП. Обычно чем беднее страна, тем ниже уровень цен и это легко объяснить, ведь большая часть современной экономики создаётся в услугах, вклад которых в валовый продукт в конечном счёте определяется только стоимостью рабочей силы. При этом цена услуги может оказаться сколь угодно высокой, если для её оказания нужно импортное оборудование или сырьё.

Уровень цен в ВВП скачет вместе с валютным курсом, но обычно не выходит за определённые рамки. С точки зрения экономики у данной величины есть некоторый оптимум. Если курс национальной валюты завышен, внутреннее производство становится нерентабельным по сравнению с импортом, тогда как заниженный курс не даёт возможности бизнесу приобретать дорогостоящее импортное оборудование и технологии, препятствуя росту производительности труда.

Модель справедливых валютных курсов.


Чтобы найти эту "середину", мы исследуем данные МВФ с 1980-го по 2014-ый годы по 18 крупнейшим странам (Великобритания, Германия, Франция, Италия, Турция, Пакистан, Индия, Индонезия, Таиланд, Южная Корея, Китай, Япония, Австралия, Канада, Мексика, Бразилия, Аргентина и Южная Африка). В нашем списке не нашлось места России из-за отсутствия данных до 1990-го года и Саудовской Аравии, поскольку цены в этой стране в значительной степени регулируются государством.

Представим, что уровень цен в ВВП есть обычная линейная функция от фактического уровня жизни, то есть от соотношения ВВП ППС на душу населения в выбранной нами стране и Соединённых Штатах:

Про паритет покупательной способности

Оптимальные значения a и b находим используя метод наименьших квадратов из выражения:

Про паритет покупательной способности

Отмечу, что подобная запись содержит в себе немалые преимущества. В частности, введение величины сигма позволяет эффективно отсеивать все выбросы точек, которые возникают главным образом по причине регулирования обменного курса, тогда как "чередование" числителя и знаменателя (максимум из P и X всегда снизу) есть ничто не иное как дополнительный способ стабилизации суммы, который уравнивает влияние на результат случаев завышенного и заниженного курса.

Сделав расчёты, мы получили а=0.98 и b=0.22. При Х=1 значение P составляет 1.20, то есть в странах, имеющих ВВП ППС на душу населения как в США, уровень цен в среднем оказывается на 20% выше американского. Таким образом, все последние десятилетия, которые вошли в наше исследование, курс доллара США был устойчиво занижен, а сами Соединённые Штаты благодаря этому имели неоспоримое конкурентное преимущество по сравнению с другими развитыми странами.

Про паритет покупательной способности
Рисунок 1 - уровень цен ВВП в крупнейших странах мира за 2015-ый год.
1-Пакистан, 2-Индия, 3-Индонезия, 4-Южная Африка, 5-Китай, 6-Бразилия, 7-Турция, 8-Мексика, 9-Таиланд, 10-Аргентина, 11-Италия, 12-Корея, 13-Япония, 14-Франция, 15-Великобритания, 16-Канада, 17-Германия, 18-Австралия, синяя линия - оптимальный уровень цен.

Впрочем, целью нашего исследования является определение справедливых курсов, поэтому дешёвый доллар ни коим образом нас не устраивает. Чтобы избавиться от этой проблемы, мы должны заневолить условие a+b=1, тем самым понизив ожидаемый уровень цен во всех остальных странах, сравнимых по качеству жизни с Соединёнными Штатами. Используя тот же самый метод наименьших квадратов и формулу, аналогичную выражению (2), мы получим P=0.26+0.74Х (рисунок 1).


Историческая перспектива по доллару США.


Разумеется, что американская валюта не всегда была столь дешёвой и, как минимум, колебалась вокруг среднего уровня. Чтобы прояснить её историческую перспективу мы рассмотрим корзину, собранную из уровней цен в ВВП в других развитых странах по всему миру:

Про паритет покупательной способности

Наше исследование покрывает данные по Австралии, Британии, Италии, Канаде, Франции, Швейцарии, Швеции и Японии. Веса стран берутся пропорционально квадратному корню из их ВВП ППС. До 1980-го годы используются данные университета Пенсильвании, позднее данные МВФ. Германия не участвует в расчётах из-за отсутствия данных до 1970-го года, но это компенсируется наличием большого числа других европейских стран, так что суммарный вес Европы всё равно составляет около 60%.

Результаты расчёта проиллюстрированы на рисунке 2. Как видно из графика, современный баланс сил сложился в 70-ые годы, когда валютные курсы стали определяться рынком. С тех пор недорогой доллар является нормой, а величина PL пребывает в широком диапазоне от 0.75 до 1.27. Среднее значение PL составляет 1.07, хотя страны, по которым оно вычисляется, в основном беднее Соединённых Штатов. В 2015-ом году PL составила 0.97 - это ниже нормы, но до уровня 1985-го года ещё далеко.

Про паритет покупательной способности
Рисунок 2 - корзина из уровней цен в развитых странах (красная линия).
синяя линия - среднее значение с 1975-го по 2014-ый годы,
зелёная линия - среднее значение с 1950-го по 1971-ый годы.

В эпоху фиксированных валютных курсов американский доллар, напротив, был сильно завышен. Так, с 1950-го по 1970-ый годы среднее значение PL составляло всего 0.67. На мой взгляд, это нормально для 50-ых годов, когда многие страны только поднимались после войны, но для сытых 60-ых такая картина уже откровенно противоестественна. Если предполагать, что дешёвый доллар есть объективная норма, тогда к началу 70-ых его курс относительно других валют был переоценён примерно на треть.


Прогноз курса рубля на основе паритета.


Теперь посмотрим как использовать уровни цен ВВП для прогнозирования валютных курсов, например, российского рубля. Самый простой способ сравнить текущую величину P с её осреднённым значением по формуле (1). Мы сразу увидим, что даже в 2013-ом году курс рубля был немного занижен, не говоря уже о результатах года 2015-го (уровень цен составил 0.35 против ожидаемых 0.62). Как видно, такой результат совершенно не соответствует действительности.

Про паритет покупательной способности
Рисунок 3 - уровень цен в ВВП России с 1992-го года.
красная линия - теоретический уровень, зелёная - реальное значение.

Ключевой недостаток нашего метода проистекает из самой сути паритета покупательной способности, который учитывает только количество производимых экономикой товаров или услуг, не принимая во внимания их качество. Разумеется, существуют и какие-то другие причины, приводящие к устойчивому отклонению уровня цен от воображаемой нормы. Для Индии это хронический дефицит сырья и страсть населения к золоту, для России - систематический отток капитала.

К сожалению, правила статистики не позволяют нам вычислить индивидуальные коэффициенты a для каждой страны, так что ориентироваться мы сможем только по среднему уровню, например, за 10 лет, а также по его экстремальным значениям в истории. Так, в 1999-ом году величина P в России составляла скромные 0.14, а в 1992-ом году невероятно маленькие 0.054 (рисунок 3). Среднее значение с 2005-го по 2014-ый годы получилось равным 0.5 - разумеется, оно выше чем 2015-ом году.

Про паритет покупательной способности
Таблица 1 - уровни цен в ВВП в некоторых странах мира
* - данные за 1999-ый год, ** - курс искусственно завышался государством.

Последний этап это сравнение данных с другими странами, имеющими аналогичные показатели ВВП на душу населения (таблица 1). Основное внимание двум последним колонкам, где даны экстремальные уровни цен начиная с 1980-го года. Средний минимум по десяти выбранным нами странам составляет 0.28, хотя в истории эти страны почти всегда были дороже России. Если так, то в ценах 2015-го года среднегодовой минимум российской валюты находится в районе 100 рублей за доллар.

Чтобы получить ожидаемый курс С где-то в будущем (например, через 3 года), нужно сделать поправку на дефляторы ВВП в России и Соединённых Штатах за эти три года:

Про паритет покупательной способности

Формула 4 одинаково годится для оценки как экстремальных, так и осреднённых значений обменного курса — достаточно лишь подставить правильное значение уровня цен. Единственное тёмное пятно это прогнозирование дефлятора ВВП. В современной истории хватает примеров, когда инфляция бралась ниоткуда, и если такое случится снова, описанный метод окажется бесполезен.

  • Оцените публикацию
    • 14

Обсуждения (5)

  1. Здравствуйте, Сергей!
     
    Мой комментарий немного не в тему. Я некоторое время назад писал про криптовалюты в Вашем прошлом блоге. Буквально два месяца назад в интернете появился новый новостной сайт Steemit.com наподобие Reddit. com (русские аналоги: Pikabu.ru, Yaplakal). Основной фишкой данного сайта является то, что он начисляет денежные вознаграждения за любой интересный и уникальный контент (но работает на технологии Blockchain как и другие криптовалюты). Интересность и уникальность оценивают сами пользователи данного сайта при помощи голосований (кнопки UpVote и DownVote). Таким образом, Вы могли бы все свои прогнозы дублировать на данном сайте. Пока намного выгоднее создавать посты на английском языке, т.к. русская аудитория у сайта не так велика, как англоговорящая (особенно в денежном эквиваленте), но растет довольно быстрыми темпами. Я получил награду $100 просто за пост о себе в рубрике IntroduceYourSelf. Монеты, в которых происходят выплаты, можно приобретать также как и акции обычных компании - с целью дохода в случае роста их курса. Пока данная сеть и ее монета ведут себя неплохо, монетка вошла в тройку самых высоких по капитализации наряду с Bitcoin и Ethereum. Глядя на скорость развития этой сети, я думаю, что в течение года двух у нее есть все шансы выйти на 1-2 место. ИМХО, у разработчиков в первые получилось реализовать реальное применение для криптовалют - монетизацию кнопки "like".
     
    Если будет время, не поленитесь поизучать этот сайт. Там у каждого поста есть стоимость в долларах, аналог количества лайков на обычном новостном сайте типа Pikabu. Как утверждают разработчики, особенности их платформы является то, что на ней зарабатывают сами авторы уникального контента, а не владельцы платформы, т.к., по сути владельцами платформы являются сами пользователи, пропорционально доле их владения монетами. А вновь создаваемые монеты (в систему зашита постоянная инфляция) распределяются в том числе среди авторов контента, за который проголосовали пользователи, пропорционально количеству голосов. У меня у самого есть небольшое количество данных монет, мне понравилась идея сайта и я думаю, что для общего успеха системы, в ней должно быть как можно больше авторов интересного контента, потому и обратился в том числе к Вам.

    • 0

    1. Посмотрю, хотя сомнительно. На массовых ресурсах побеждает популизм и статьи про котиков. А серьёзные посты это всегда материал для узкого круга лиц.

      • 1

      1. Если говорить о Пикабу и ЯПлакал, то там однозначно побеждают котики. Насчет Reddit.com я бы уже так не сказал. Там реализованы так называемые сабреддиты. Т.е. каждый пользователь может подписаться только на те сабреддиты (темы), которые ему интересны. Например я подписан на порядка 15-20 узкоспециализированных сабреддитов по криптовалютам. Тоже самое наверняка реализуют и на Steamit.com. Там уже сейчас есть теги, но пока нельзя на них подписываться. На сайте пока 20000 зарегистрированных пользователей. У Reddit.com - 200 млн. Т.е. потенциал для роста есть.

        • 0

  2. По поводу расчётов в Вашей статье. Возможно вы упускаете такой немаловажный элемент как теневой сектор, который в развитых странах составляет 5-7% от ВВП а в РФ он с 1999 – до 2016 падал примерно с 60% до 30% ВВП.


    • 0

    1. А что это меняет в расчётах уровня цен?

      • 0



Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.