Блог Змея

Финансы, Инвестиции,
Волновой анализ

Облако тегов
Опрос

Курс доллара на 31 декабря


 
Интересные публикации
EURUSD с 1975-го года
Читать...
Прогноз от 12 марта
Читать...
Прогноз от 25 апреля
Читать...
Прогноз от 14 ноября
Читать...
Прогноз от 18 декабря
Читать...

Комментарии
Да, так и есть. Я сетую просто, что одними новостями туда-сюда двигают рынок и больше никаких... В ПТ хреновые данные по инфляции вышли у США. Сегодня Протокол Комитета - внимание участников... 10-летки, йена, франк - просто говнище. В прошлом году все рынки с выборами до последнего тянули и... По рублю нарисовывается треугольник с выходом вверх. Вероятность такого сценария уже большая так... После 20 августа будем покупать бакс... Я его прогнозы не смотрю, но такой вывод сделал из комментов - люди писали, что он давно бакс бычит... Ну пока нефтя застряла, ЦБ может и дальше пылесосить ликвидность, загоняя курс вниз ровно... Ну да, с рублём не попал в прошлом году, но в целом, у него хорошие прогнозы. Просто память у людей... Думаю, что тут дело в другом. Его закидывают яйцами видимо потому то что он длительное время делал... Зеленый до 58.8 пожалуй сходит. Так что кому надо, можете его там поджидать...
Соцсети

Канал Змея на Ютуб Страница Змея на Фейсбук Живой Журнал Змея



Подписки

Публикации

Комментарии


О сезонных циклах

Теория 25 февраля 2017 2 088   


А существуют ли вообще сезонные циклы и, если да, то на каких рынках они проявляются наилучшим образом? Какова причина сезонности и насколько она значительна, чтобы использовать её в реальной торговле? Как правильно рассчитать сезонную компоненту и стоит ли проверять полученный результат на статистическую достоверность? Рассмотрим задачу на примере нефти LIGHT.

Циклическая компонента, центрированная относительно нуля и с учётом правки на дрейф равна:

О сезонных циклах
где j - индекс месяца, [k] - индекс года,
n - количество полных лет исследования,
E - средняя котировка за время исследования,
P - разница между первой и последней ценой.

Формально, результат не имеет статистической значимости, ведь по критерию Фишера для приращений логарифма цены имеем F=1,58 (при потребных F>5), но это лишь обман зрения. Во-первых, сезонность на рынке изначально не самый критический фактор, во-вторых, задача в такой постановке в принципе некорректна, поскольку соседние приращения цены в плане волатильности взаимозависимы. Если так, то обоснование цикличности и её критерии нужно искать в совершенно иной плоскости.

Построим несколько графиков CR, используя метод кубических сплайнов (рисунки 1,2). Посмотрите как различаются результаты по нефти и индексу доллара - в одном случае основной компонентой является шум, в другом присутствует ярко выраженная цикличность, которая сохраняется даже после вычитания слагаемых за 2008-ой и 2014-ый годы. Единственный тест, который нефть не проходит, это сравнение данных за два разных периода, но это обосновано изменением в структуре её потребления.


О сезонных циклах
Рисунок 1 - сезонность по нефти LIGHT на разных периодах.
Слева 1980-2016-ый годы, справа 2001-2016-ый годы.

О сезонных циклах
Рисунок 2 - построение синусоиды на графиках сезонности
слева - нефть LIGHT (за вычетом 2008-го и 2014-го года), справа - DXY
красная линия - CR по формуле 1, зелёная - синусоида по МНК.


Если сезонность, действительно, имеет место, то график CR должен походить на синусоиду с периодом 12 месяцев. Построим её, используя метод наименьших квадратов (далее МНК) из условия S=min:

О сезонных циклах
где А - амплитуда, p -фаза (только целые числа).

Определив амплитуду, можно перейти к численным характеристикам, отразив результаты наглядно. На мой взгляд, интересны два показателя - доля годовой волатильности, которая приходится на сезонный цикл (A/V), и отношение амплитуды А к квадратному корню из величины S. Первый говорит о мощности цикла, второй отвечает за достоверность полученных результатов. Если обе величины незначительны, то любые проявления сезонности следует считать досадным недоразумением.

О сезонных циклах
Таблица 1 - сводные данные о цикличности за 2001-2016 годы.
* - расчёт производился с 2006-го года.

Как видно из таблицы 1, наиболее ярко сезонный фактор проявляется в нефти. Так, за период с 2001-го по 2016-ый годы средняя сезонная амплитуда составляла около 40% от годовой волатильности, что является весьма значительным результатом. По золоту, индексу доллара и индексу S&P500 сезонность не обнаружена и это, по всей видимости, правило для всех чисто финансовых активов - сезонность это свойство, присущее только товарным рынкам и активам, которые с ними связаны.

Причины сезонности стоит искать на физическом рынке. Пик потребления нефти в США приходится на III-й квартал, но основные покупки НПЗ делают несколько раньше, чтобы успеть переработать сырьё и поставить продукцию потребителю, не переплачивая за её хранение. Лучшие месяцы в такой ситуации это март и апрель; высокий сезон длится с мая по август. Удивительно, но фьючерсная кривая при этом остаётся практически плоской и это отличный пример неэффективности рынка.

Благодаря нефти, выраженная цикличность имеется и на российском рынке, так что правило sell in may работает как часы (рисунок 3). По USDRUB сезонная амплитуда составляет 5,47% или примерно треть от годовой волатильности; по индексу РТС относительные результаты скромнее, но амплитуда в 7,7% всё равно значительно больше чем дивидендная доходность, под которую индекс частенько разгоняют весной. Асимметрия CR это плохо, но в графиках слишком много от декабря 2014-го.

О сезонных циклах
Рисунок 3 - цикличность по USDRUB (слева) и индексу РТС (справа).
красная линия - CR по формуле 1, зелёная - синусоида по МНК.


Изображение на главной странице взято из фотобанка Лори.

  • Оцените публикацию
    • 14

Обсуждения (16)

  1. PS: в этом году сезонного падения не случилось, значит и на сезонный рост не рассчитываем.

    • 0

    1. В статье указаны месяцы роста, а когда месяцы падения по нефти и РТС?
      Почему ты считаешь, что если сезонного падения не случилось, значит и на сезонный рост не стоит рассчитывать, есть статистика на этот счет

      • 0

      1. Если есть синусоида с периодом 12 месяцев и указаны месяцы роста, то месяцы падения все оставшиеся. Статистики, про которую ты говоришь, нет - это только предположение. Возможно, что при таких СОТах сезонный фактор это именно то, что удерживает нефть от падения прямо сейчас.

        • 1

        1. Я имел ввиду более активные месяцы падения/роста. Извини, но нифига не понимаю твой научный подход, увы не математик я, поэтому и спрашиваю.
          PS: По нефти если по форумам пройтись, то многие ждут падения... как то не камильфо так падать, нет ощущения экстремума, поэтому IMHO нужна еще волна роста.

          • 1

          1. Если сезонный цикл есть синусоида, то наиболее активный подъём всегда в середине растущей половинки. Смотри на графиках, там куча зелёных синусоид, они все ведут себя одинаково.

            • 0

  2. Текущий прогноз по рынках ждите в понедельник. Здесь текущую ситуацию просьба не обсуждать.

    • 0

  3. Спасибо Змей. А почему сезонность не сработала в этом году? Может более крупный сезон помешал? 

    • 0

    1. Я думаю, не будь соглашений ОПЕК, всё и пошло бы по первоначальному плану - сначала на 42 (в феврале), потом на 60 к апрелю-маю. А теперь вот даже интересно до какого месяца эта лавина продержится. Сезонность ведь не закон и больше того, если хай будет в апреле, а потом будем падать до конца года с ускорением, то этот расклад даже подтвердит сезонность.

      • 1

  4. сезонность по золоту:


    • 0

    1. Я не знаю по каким формулам построили твой график. Есть тысяча способов сделать неправильно и некоторые косяки прямо сразу бросаются в глаза. Поэтому и сделал сам аккуратно.

      • 1

      1. Zmey, поясни пжста, откуда в формуле взялся натуральный логарифм Cj?
        Где то был заинтегрирован 1/ Cj ?

        • 0

        1. В любых исследованиях, где имеется большой размах цен, нужно использовать логарифмическую шкалу, то есть изначально брать не Cj а ln Cj. В противном случае приращения цены за последние годы будут перевешивать приращения за годы прежние. 1000-900 это много больше, чем 100-90, но вот ln(1000)-(900) = ln(100)-ln(90).

          • 0

      2. сезонность всего:
        http://www.seasonalcharts.com/

        • 0

        1. Почти по всем инструментам рост с января по декабрь (кроме Евро). Это как? Рост 11 месяцев, а потом падение с декабря по январь или круглый год рост и тогда никакой сезонности? Не пониманию, когда там продавать, например, золото?

          • 0

          1. http://www.seasonalcharts.com/classics_gold.html
            март падение на 1,5% апрель-середина мая рост...

            • 0

            1. Удачных тебе трейдов по этим графикам.

              • 0



Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.