Блог Змея

Финансы, Инвестиции,
Волновой анализ

Облако тегов
Интересные публикации
Прогноз от 12 марта
Читать...
Прогноз от 25 апреля
Читать...
Прогноз от 14 ноября
Читать...
Прогноз от 18 декабря
Читать...
Прогноз от 5 марта
Читать...

Комментарии
В данный момент в лонге от 62,скоро буду крыть. По ФА торговать нельзя ,по нему можно понимать в... Ответа не дождалась. Просто скрин с холодными математическими циферками на месяце... К 40-50? Услышала. По ФА - многие простачки сейчас убиваются: "Зачем ОПЕК+ сокращал добычу???... ФА нужен ,когда он конкретен ,а не анализ аналитиков. В среднем вышка даёт около 10-ти.Если вышки... Это фразы из Пректера, только у него было институциональное самодовольство и оргия азарта, а у меня... Нефть да, коняка ещё та. ФА интересен постольку-поскольку. По моему видению, перед покорением хаёв... Змей умничек, прогрессирует. В ТА USD/JPY использовал не заурядные треугольники (которых там 2-3),... Просто накидаю мыслей ,а ты уж сам скажи к какой цифре придём. сейчас открываются вышки которые... Снижение по sp 500 не получило поддержки, могут ещё конечно вниз толкнуть, но все это к развороту... Что отображает график в левом углу?...
Соцсети

Канал Змея на Ютуб Страница Змея на Фейсбук Живой Журнал Змея



Подписки

Публикации

Комментарии


Рынки акций в эпоху гиперинфляции

Колонка Змея 30 января 2018 2 394   


Существует распространённое заблуждение, что рынки акций растут не только в эпоху промышленного подъёма, но и в случае гиперинфляции, тогда как разрушительные падения возможны лишь в условиях дефляционного коллапса. График индекса SnP, построенный в постоянных долларах (рисунок 1), чётко показывает что это именно заблуждение, поскольку потери покупательной способности индекса в двух инфляционных периодах (1914-1920) и (1968-1982) составляли примерно 2/3.

Рынки акций в эпоху гиперинфляции
Рисунок 1 - индекс SP500 в долларах 2017-го года.

Покажется удивительным, но в стагфляцию 70-х индексы дешевели не только в Соединённых Штатах и других чисто индустриальных странах (кроме Японии), но и также в Австралии и Канаде (рисунки 2-3), хотя их основные товары (энергоносители, металлы и продовольствие) практически все торговались по своим экстремальным значениям. Потери на рынках Австралии и Канады с точки зрения покупательной способности также составили примерно 2/3 (при расчёте индексов в долларах США).

Рынки акций в эпоху гиперинфляции
Рисунок 2 - индекс TSX (Канада) в долларах США 1962-го года.

Валюты Австралии и Канады при этом ходили вместе с рынками акций и также игнорировали динамику котировок сырья. Если сравнивать официальные курсы 1970-го года и минимальные значения 1986-го, то потери доллара Канады относительно доллара США составили около четверти, а доллара Австралии и вовсе почти половину. В условиях полностью свободного рынка потери могли оказаться ещё больше, поскольку в начале 70-х курс доллара США искусственно завышался.

Рынки акций в эпоху гиперинфляции
Рисунок 3 - индекс AORD (Австралия) в долларах США 1962-го года.

Отметим причины столь вопиющего поведения рынков акций. Первая это увеличение скорости оборота денег и, как следствие, снижение монетизации ВВП. Вторая это повышение всех налогов как результат невозможности обслуживать дефицит бюджета с помощью новых заимствований. Третья это отношение инвесторов, которые при условии двузначных процентных ставок уже не смогут воспринимать прежний уровень дивидендной доходности как достаточную премию за риск.

На валютном рынке полученный результат объясняется ещё проще. Это отток капитала с периферии, а также более высокий уровень инфляции по сравнению с Соединёнными Штатами, который обусловлен, в том числе, и более значительным завышением монетизации ВВП за период предшествующий периоду гиперинфляции. Последний фактор сейчас буквально бросается в глаза и он присутствует практически на всех относительно развитых периферийных рынках, в том числе и в России.


Изображение на главной странице взято из фотобанка Лори.

  • Оцените публикацию
    • 16

Обсуждения (9)

  1. правильно ли я понял, что при гиперинфляции акции тоже падают?
    и есть ли закономерность направления движения акций при дефляции?

    • 0

    1. Да, в реальном выражении падают, хотя в номинальном более вероятно движение вбок. Про дефляцию не понял вопроса.

      • 1

      1. да по моему просто написал :)
        ладно спрошу по другому: как себя ведут акции если не гиперинфляция, а дефляция?
        растут, падают, боковик?

        • 0

        1. Если дефляция, тоже падают (причём падают и в реальном выражении). Растут, когда экономика развивается (и инфляция находится в нормальных пределах 2-4%) и ещё растут, когда безинфляционное плато (инфляция нулевая, а роста экономики нет или почти нет, как сейчас).

          • 0

  2. Индексы все в красной зоне 

    • 1

  3. Вот еще интересное заметил по США, если взять:
    ввп 2009 (самый низ до включения QE) = 14.4 трлн
    ввп 2016 (когда выключили QE) = 18.6 трлн
    то разница составит 4.2 трлн
    что подозрительно совпадает с влитым объемом QE (QE1+QE2+QE3=4,48 трлн $).
    Совпадение?


     

    • 1

    1. Да.

      • 1

  4. Евро 1,27 нефть 73 рупь новое "дно"

    • 0

    1. Так возрадуйся же!

      • 2



Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.