Блог Змея

Циклический анализ
Финансовых рынков

Облако тегов
Интересные публикации
EURUSD с 1960-го года
Читать...
Прогноз от 24 мая
Читать...
Прогноз от 8 марта
Читать...
Верников 18 сентября
Читать...
Верников 20 ноября
Читать...

Комментарии
Я говорил, что Краснодар надо покупать. Но он явно лучше рынка идёт, как и ближнее подмосковье и... И дальше будет расти... Краснодар: 1 кв.м жилья год назад 50-60 рублей, сейчас 120-130! (Как в анекдоте: денег еще много... https://m.youtube.com/watch?v=GXN518XoyAo чел про серебро и золото, типа штаты пылесосят серебро,... Позиция по золоту сократилась на 2 тысячи контрактов при росте цены около 10 долларов. Неплохо, но... я подбираю серебро в час по чайной ложке и жду его ниже 20 для больших покупок. Рубль похоже пробил... Про кого знаю, подбирают, но физическое, не "бумажное" А котировку то можно в любой момент купить.... Золото, серебро подбирает кто на долгосрок? Говорят по золоту до 15000 может дорасти лет за 5. Не... после выборов как бы не закрыли всех по домам опять :-)...... Вольдемар в бункере скрылся, может какой шухер назревает? Потом выйдет как миротворец  скажет,...
Соцсети

Канал Змея на Ютуб Страница Змея на Фейсбук Живой Журнал Змея



Подписки

Публикации

Комментарии


О реальной инфляции в США

Колонка Змея 9 марта 2021 6 986   


Какова реальная инфляция цен в США? Скромные 2%, о которых говорит официальная статистика, или значительно больше, как утверждают многочисленные теории заговора? Как получается, что реальный ВВП в расчёте на одного человека хоть немного, но подрастает, однако аналитики и исследователи при этом всё чаще указывают на то, что нынешнее поколение молодёжи никогда не будет жить так хорошо, как их родители? Рассмотрим эту картину на примере автомобилей (рисунки 1-3).

О реальной инфляции в США
Рисунок 1 - индекс потребительских цен (новые автомобили).

Официальные данные утверждают, что с 1995-го года индекс потребительских цен в соответствующей категории поднялся на чисто символическую величину 5%, хотя средняя стоимость одного проданного автомобиля за этот период выросла более чем двукратно (исходя из сопоставления продаж в штуках и долларах). Подобная неувязочка возникает в силу улучшения качества, ведь современные автомобили не только оснащены компьютерами, ещё они безопаснее, экономичнее и...понтовее.

О реальной инфляции в США
Рисунок 2 - совокупные продажи автомобилей в штуках.

О реальной инфляции в США
Рисунок 3 - розничные продажи в категории автомобили.

Но здесь имеются две проблемы. Во-первых, повышение качества чрезвычайно сложно оценивать. Для этого используется так называемая гедонистическая регрессия, но она оперирует крайне сомнительной категорией удовлетворённости потребителей, но никак не объективными характеристиками товара. Во-вторых, качество может меняться вместе с регуляторными и прочими нормами, так что покупатель не в состоянии от него отказаться. И доступность товара для него, действительно, упадёт.

О реальной инфляции в США
Рисунок 4 - индекс цен на подержанные автомобили.

Мало-мальски адекватные значения инфляции можно вычислить из индекса цен на подержанные авто, где единственной характеристикой качества является пробег (рисунок 4). Этот индекс показывает, что за период с 1995-го по 2019-й годы официально признанные методики занижали инфляцию в среднем на 1.2% в год, что практически полностью съедает эффект от повышения уровня жизни. В 2020-м году инфляция резко ускорилась и сейчас составляет почти 18% год к году.


Пруф - индекс цен на подержанные авто, методика гедонистической регрессии

  • Оцените публикацию
    • 18

Обсуждения (30)

  1. UPD (после обсуждения): продажи новых авто в IV квартале минус 2%, а розничные продажи в категории авто +9% (в долларах). Но у ФРС инфляция в категории новые механизмы всё равно 1.4%.

    • 1

  2. Сергей, исключительно в качестве вопроса, а не критики: Вы уверены, что в ценах на подержанные авто, которые вы проанализровали указаны реальные цены сделок? Вот например, анализируя Циан (где хотелки) и Сбербанк (где реальные цены) сильного роста цен на недвижку не ощущается...

    • 1

    1. Рост 10-15% с лета! До 6 млн в Москве квартир нет вообще, а летом были. Пик на соседней улице продавал однуху 40 квадратов по 8,5 теперь 10,5! За двушки в соседних домах просили 11 теперь 13. Пик за двушку хочет 14-16. И самое интересное, что нет в наличии, а типа 22 год... это вообще капец! Какая должна быть зарплата чтоб купить за 10 квартиру (даже в ипотеку)? Больше 200? Кто это покупает? А с другой стороны есть мнение, что цена вернется к 6000$ за квадрат (Москва начнет догонять мировые столицы) :-)... очень возможно... Все в стране устроено так, что жить все равно негде! Скоро каждый 10-й в РФ будет будет москвичем, а с областью каждый 5-й. :-)...

      • 1

    2. Я всё-таки покупал две квартиры в 19 году, поэтому хорошо представляю как устроен ЦИАН. Неадекватных продавцов, которые сразу ставят 20-30% премию к рынку, конечно, хватает. Но проблема в том, что и нормальных квартир днём с огнём. Возможно, Вы сделали подборку недорогих вариантов и Вам показалось, что вот они реальные цены. Но нет. Дешёвые варианты 9 из 10 с проблемами и это, очевидно, НЕ варианты.

      Дальше индекс цен. Он считается IRN и отдельно Сбером. У них две разные методики, но результаты близки. И главное, что обе базируются на реальных сделках. Оценка ЦИАНа, действительно, в теории может грешить хотелками, но по опыту я Вам скажу, что эта оценка, напротив, крайне консервативна. Если Вы нашли хороший объект и купили его по оценке ЦИАНа, то Вам повезло. Обычно хорошие объекты уходят дороже.

      • 1

      1. Сергей, я очень уважаю Ваше мнение и всегда Вас слушаю. Вы были единственным кто так хорошо спрогнозировал рост цен на жилье. Цены действительно выросли, особенно на ликвидные объекты. Но не так как трубят в прессе. Я сама оценщик и занималась в юнности в том числе продажами. Застала и очень хорошо помню и 2008/09 и 2014. Так вот в 14 все тоже раскупили, а в 15 уже цены опустились ниже уровня 14. Я тогда как раз плотно каждый день квартиры щелкала в оценке как семечки)))

        • 1

        1. Я считаю, что сравнение 14-15 некорректно. Тогда ЦБ создал панику на валютном рынке и эта паника не могла не коснуться недвижимости и вообще всего реального сектора. Чем-то напоминает цены на нефть времён бури в пустыне - на ближних контрактах была паника, а на дальних почти никаких движений. Сейчас же полная тишина. Многие экономические показатели уже вернулись в доковидную эпоху. А то, что не вернулось, останется с нами навсегда.

          • 1

    3. И да, в моём микрорайоне, где я брал квартиры в 19 году, средняя цена предложения по ЦИАНу выросла почти на 50%. Предложений, где ниже +40% нет вообще (хотя вариантов два десятка и то самое +40 это ужасная квартира). Не думаю, что миллионы мух могут так ошибаться. Переоценить на 10% возможно, но +40 у меня по-любому остаётся.

      • 1

      1. Возможно вы действительно смогли урвать отличный ликвидный объект на рынке и вышли из рынка по этой цене сейчас. Это здорово. Вон у соседей недавно тоже купили однушку за 11 млн., которую раньше за 8 не могли продать. Сейчас однушки самый ликвидный товар, это действительно так. Есть еще один один эксперт которого я уважаю и он тоже склоняется к тому мнению, что рост цен раздут и нет такого панически большоо роста о котором нам трубят. Все дело в том, что нет тех ценообразующих факторов, которые должны сложится экономически. Фактически рост на боязне потерять деньги идет... Я написала Вам на fb сообщение с сылкой на публикацию свою и видео Смирнова, который как руководитель сети агенств недвижимости тоже явно не дурак))) Там перечислены основные признаки реального роста и его предпосылки. Видео тоже отпад у Смирнова

        • 1

        1. Всё зависит от региона. Например, в Костроме цены на новостройки растут из-за малого кол-ва предложений. Выкупается всё от застройщика. Предложения от перекупщиков могут повисеть, но квартиры тоже уйдут со временем независимо от ценника, т.к. рынок маленький. В соседнем Ярославле ситуация другая: застройщиков много и предложений тоже, есть конкуренция, цены на недвижимость ниже, хотя город в 2 раза больше.

          • 1

        2. Теперь понял кто Вы на fb. Здесь прочитал коммент только что, без него переписка на fb сначала показалась рекламой Смирнова. Если невежливо Вас там встретил, извините. 

          • 0

  3. Полилась потихоньку нефть, похоже

    • 1

    1. Кажется, начало доходить, что ограничения надолго и никакого восстановления мировой экономики в ближайший год-два не будет. Но я всё же думаю, что основное веселье с падением нефти и всей периферии будет ближе к осени.

      • 1

  4. СОТы от 16 марта. Позиция по золоту выросла на 2 тысячи контрактов (с опционами на 4 тысячи контрактов) при росте цены на 16 долларов. Отличная бычья динамика, тем более что ETF тоже продолжают сливать - на прошлой неделе минус 22 тонны. Позиция по серебру сократилась на 2 тысячи контрактов при околонулевом изменении цены - нейтрально. Но важно, что третью неделю подряд растёт лонг у дилеров, на физическом рынке постепенно складывается дефицит.
     
    Позиция по Лайт сократилась на 15 тысяч контрактов, по Лайт ICE выросла на 7 тысяч, по Брент выросла на 4 тысячи. Результаты нейтральные. Очевидно, что нефтью всё больше рулят события и реакция на них на физическом рынке. В отличие от драгоценных металлов, СОТы по-прежнему малоинформативны.

    • 1

  5. Ещё вот. Люди, бывает, пишут на почту и просят индивидуальные рекомендации. Пожалуйста, не пишите такие письма. Индивидуальные инвестиционные рекомендации я не даю, ЦБ запрещает. Если речь идёт о каком-то активе, то его можно обсудить здесь, в комментариях.

    • 1

  6. Надеюсь графики можно приводить. Например, в городе-миллионнике Уфа, где я живу средняя стоимость квартир на вторичном рынке повысилась с 2018 г на 20% и сравнялась с ценами 14 года (количество объектов в выборке по вторичному рынку - более 7 тыс.). При этом цены на первичку догнали вторичный рынок ещё в 2016 году, но в отличии от Москвы и Питера цены далеко в отрыв не ушли. 

    • 1

  7. Вот опять сегодня спорили уже с коллегами по поводу дальнейшего роста цен на недвижку. Одни из Еката были, 2 из Питера. Так вот там тоже нет панического роста цен. Общались аргументированно по понятиям, как говорится... И вот что я вынесла в целом: рост цен панический и связан с парковкой накоплений состоятельных граждан и набегом обычных ипотечников. Просрочка растет стабильно по данным ЦБ. Риск повторения 2014-15 года для меня остается существенным по причине отсутствия все тех же экономических факторов, которые должны сложиться. И самое главное! Рост количества денег конечно впечатляющий, но увеличения скорости обращения нет... Потребление в РФ продолжает падать вместе с реальными доходами. Вспоминаем уравнение Фишера. Без повышения оборачиваемости - нет роста. У нас деньги не идут в реальный сектор, как и во многих странах... Можно конечно грезить о том, что недвижка в Мск станет такой же привлекательной как в Лондоне или Канаде, но я бы сравнивала нашу страну с Узбекистаном, Украиной и даже не с Польшей... 

    • 2

    1. Аргумент про состоятельных граждан очень сомнительный - в Москве растут исключительно края, а центр только-только начал двигаться, буквально в последний месяц. Да и то скорее по инерции. Сравнивать Россию с Канадой? Нельзя конечно. В Канаде, если у Вашего ребёнка подозрение на ковид, то Вы должны его на 14 изолировать ОТ СЕБЯ. В России всем насрать. Если сам на себя не донёс, то делай что хочешь. Ну как эту хрень можно сравнить с настоящим канадским порядком?

      • 1

      1. 30 триллионов на депозитах было... как же не состоятельные гражане?))) Вот потекла часть в недвижку, когда ставку опустили и налогом испугали по вкладам. Вполне логично - эмоциональные предсказуемые действия... По сделкам детально очень разбирали и с коллегами и опять же полно статы и обзоров... Не буду тут никого вспоминать... Сделок безусловно меньше в центре, так как нет такого большого предложения и цена не каждому по зубам. И вот еще аругмент мой маленький и печальный за окончание роста цен на недвижку - скоро, а думаю уже летом, начнут выходить на рынок высвободившиеся квартиры. Только за 2020 год официально избыточная смертность 324 тыс. А сколько еще умрет в первой половине 2021?
        https://www.rbc.ru/economics/08/02/2021/602132e19a7947073f7ddeb5
        Надеюсь, ссылку можно такую кинуть

        • 1

        1. В условиях ожидаемой инфляции, роста % ставок (а в перспективе и номинальных зарплат) коррекции стоимости недвижимости (в рублях) по типу 14-15 года не произойдет... тут еще и ЦБ вполне может затащить $ на 80... + рост стоимости строй материалов + нехватка рабочих.

          • 1

          1. Вован, так я потому и задаюсь вопросом дальнейшего роста цен на недвижку что и тогда была инфляция, рост % ставок и тому подобное... Одни бананы только в два раза выросли в цене за месяц как сейчас помню))). А вот квартиры в 2015 году снизились в рублях... А по скольку я оценщик в прошлом недвижимости то и обзоры рынков читала/писала и сама оценивала и всю динамику буквально по месяцам помню...

            • 1

            1. Ставка по ипотеке разве росла? Арматура летом стоила 40 р, а теперь 70! Байки ходят, что чужих рабочих со стройки вывозят предлагая им в два раза больше! Я перечислил условия... (поправлю только разгон инфляции)... А в 15 г доходы не росли, санкции вносили неопределенность. А про бананы так это изменение курса они как стоили 1$ так и стоят. P/S я лишь согласен с мыслью о росте стоимости недвижимости в Москве (возможно в 2 раза в ближайшие годы) т.к. в регионах ни работы ни з.п., продав там что-то и взяв ипотеку тут люди как-то крутятся, но при этом не согласен с ценой как потребитель (5 млн. за однушку в 30 квадратов это было бы еще терпимо)...

              • 1

              1. Вован, так доходы падают уже лет 7-8 безутешно. Зачем слушать байки и тому подобное? Понятие себестоимость не ново и арматурой она "повышается" у нерадивых застройщиков и разных паникеров... Я выше написала с чем связан спрос. А средняя ипотечка в тот период: лето 2014 12% - зима 2015 15%. А так то она всегда была привязана к ключевой ставке так или иначе.
                Вот на мой взгляд очень логичный обзор про пузырь на рынке недвижки (если я таки не смогла донести)
                https://smart-lab.ru/blog/680130.php

                • 1

                1. Наталья, я написал ставка по ипотеке разве росла?... а Вы лето 2014 зима 2015... :-)... (согласно IRN цена квадрата снижалась с 2014-го по 2018-й год более чем на 20%)! Про себестоимость... вот Вы серьезно считаете, что на фоне роста стоимости стройматериалов чиновники вдруг снизят свои аппетиты? Или за счет какой компоненты вдруг начнется снижение квадрата? Да им проще меньше строить! (посмотрите на ОПЕК, если сомневаетесь...)
                  Про доходы написал выше... будет рост доходов (это предположение... (на фоне роста инфляции...) иначе скоро за хлеб и воду будем работать). Посмотрите вот это с 12-й до 17-й минуты... https://www.youtube.com/watch?v=RJ0k1TZ_7h4

                  • 1

  8. Сергей, что по баксу ждёте в ближайшее время, до 80 доползём, при текущей нефти?

    • 1

    1. Я и думать об этом не особенно хочу. Дайте прибыли расти - вот и весь совет.

      • 1

  9. В субботу в 14.00 мой стрим на канале Верников100. На этот раз из андрюхиного гаража. Не пропустите! И готовьте свои вопросы.

    • 1

    1. Ждемс! Верников и канал в Телеге еще завел. Шустрый парень)

      • 1

  10. СОТы за 23 марта. Позиция по золоту сократилась на 7 тысяч контрактов (с опционами на 8 тысяч контрактов) при падении цены на 4 доллара. Учитывая, что на той неделе прошли подскок на заседании ФРС, такие СОТы следует считать очень хорошими. ETF при этом продолжили свои распродажи, хотя и не слишком высокими темпами (минус 7 тонн за неделю окончанием 19 марта). Позиция по серебру при этом сократилась на 3 тысячи контрактов при падении цены более доллара - вот здесь позиция могла бы и побольше сократиться.
     
    Позиция по Лайт не изменилась, по Лайт ICE выросла на 9 тысяч контрактов, по BRENT сократилась на 27 тысяч. Для падения цены на 8 долларов это очень скромное изменение позы. Всю игру снова сделали события. Трейдеру, который опирается на сентимент, на таком рынке ловить нечего. И сокращение позы, думаю, увидим "задним числом", то есть, в следующие 2-3 недели.

    • 1

    1. Рубль пошел на 70... (?)

      • 0

      1. Ага, а дальше сразу на 25.

        • 3



Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.