Блог Змея

Финансы, Инвестиции,
Волновой анализ

Облако тегов
Опрос

Курс доллара на 31 декабря


 
Интересные публикации
EURUSD с 1975-го года
Читать...
Прогноз от 12 марта
Читать...
Прогноз от 25 апреля
Читать...
Прогноз от 14 ноября
Читать...
Прогноз от 18 декабря
Читать...

Комментарии
А бэквардация по Брент всё растёт. Если брать декабрь-2018 и декабрь-2017, то 4%, если декабрь-2018... не уверен. просто распаковали кубышку, убедившись что пожар потушен, это как в 2016, фонды сидели... Да, кстати, неплохой обзор геополитики от Кэти Лиен ... красиво)) было бы неплохо потестить 0,3 сверху... Я поставил заявки ровно настолько насколько могу выставить позицию против новостей, против тренда и... Успехов) Красиво? https://tvc-invdn-com.akamaized.net/data/tvc_fc6c68e2dcfeb83c6c23359d98ac40e0.p... Змей, как считаете, пробой 60 с уходом в 62 возможен, не похоже движение на закрытие шортов со... Это ты зря, вброс долларов начиная с 2009-го года очень сильно давил на индекс доллара и позволял... тут вопрос в том, что не было на рынке этих лишних долларов, так и не будет ничего при их изъятии.... В смысле долларов не станет меньше? Пока нет предпосылок. У товарищей из ФРС как будто единство во...
Соцсети

Канал Змея на Ютуб Страница Змея на Фейсбук Живой Журнал Змея



Подписки

Публикации

Комментарии


USDJPY с 1955-го года

Старшие циклы 8 сентября 2016 1 577   


График USDJPY (точнее JPYUSD) с 1955 года с поправкой на рост денежной массы на основе методики, изложенной в статье чем определяются цены на активы. Полная денежная масса рассчитана как сумма агрегата М2 и депозитов кредитных организаций на счетах в Банке Японии. Материал переработан с учётом выводов, сделанных в публикации введение в циклы Кондратьева.

Статистика для проверки:
Котировки USDJPY. данные с 1971-го года. Ранее курс был фиксирован на уровне 360.
Денежная масса. агрегат М2 с 1955-го года (данные обновляются с запаздыванием), свежие данные от Банка Японии (раздел money and deposits), депозиты в Банке Японии с 1986-го года (раздел Bank of Japan, страница 20), свежие данные от Банка Японии (строка current deposits).
ВВП ППС Японии. данные до 1980-го года, данные МВФ с 1980-го года.
Сентимент по доллару. Определён в посте монетизация ВВП США.


С точки зрения циклов Япония уникальная страна, ведь она единственная в категории развитых, кому удавалось устойчиво расти на протяжении 40 лет. В 70-ые годы, пока на Западе бушевала стагфляция, Япония продолжала своё движение, но в 1990-ом году она неожиданно остановилась, когда остальной мир только набирал обороты. Очевидно, что циклы в Японии все ещё не синхронизированы с другими странами и этот феномен позволяет объяснить все современные проблемы в её экономике.

Как известно, после Второй мировой войны Япония примерно 4 года находилась под властью внешнего управления со стороны США. Страна пережила гиперинфляцию и самый масштабный в истории процесс смены собственников - таким образом произошёл насильственный переход от одного кондратьевского цикла к другому. Новый цикл, который открылся в 1949-ом году, никак не мог завершиться в 1982-ом, так что синхронизация впадин изначально была возможна только в следующий раз.

USDJPY с 1955-го года
Рисунок 1 - график JPYUSD (чистый сентимент) с 1955-го года.
Данные актуальны на 1 апреля 2017-го года.

Получается, что нынешний цикл продлится примерно 80 лет. Он может завершиться несколько раньше, чем в США, но вряд ли ранее 2028-го года. Масштаб цикла это главная причина не только аномальной по срокам дефляции, но и фантастических финансовых пузырей, которые сопровождали его вершину. Так, стоимость жилой недвижимости в одном только Токио превышала стоимость недвижимости во всех Соединённых Штатах. Уровень цен в ВВП превышал оптимальный в 2-2,5 раза.

Денежная масса в Японии просто безумна. Монетизация ВВП с учётом избыточных резервов составляет 250% и она продолжает расти благодаря действиям Центрального Банка, который выкупает активы на 75 трлн иен в год. Для поддержания постоянного сентимента пара USDJPY должна расти со скоростью около 7% годовых и это в условиях положительной разницы ставок между США и Японией. Получается, что лонг USDJPY имеет едва ли не самую высокую ожидаемую доходность на рынке форекс.

График чистого сентимента по иене представлен на рисунке 1. Долгосрочные цели здесь, как минимум, находятся на впадине 1985-го года, когда монетизация ВВП Японии с учётом паритета покупательной способности составляла адекватные для развитой страны 84%. Вершину цикла ставим на 1994-ый год, вся нисходящая формация - удлинённая плоская с огромной по времени волной А. Пропорции немного удивительные, но это снова результат синхронизации циклов в Японии и в остальном мире.

USDJPY с 1955-го года
Рисунок 2 - график USDJPY (чистый сентимент) с 2011-го года.
Данные актуальны на 1 апреля 2017-го года.

На рисунке 2 - график чистого сентимента с 2011-го года, но в привычном нам виде, то есть по USDJPY. По состоянию на 1 апреля 2017-го года пара находится в волне b of B, которая, по всей видимости, ещё далека от своего завершения. Логика циклов предполагает, что во второй половине года пара сделает ещё один восходящий импульс, в результате чего номинальный курс достигнет отметки в 125. До этого момента, то есть летом 2017-го года, она вполне может побывать в районе 106.

Отмечу, что предложенная волновая конструкция вовсе не очевидна. Выбирая среди множества других вариантов, я остановился на том, который наилучшим образом совпадает с моим видением индекса S&P, а, кроме того, отражает упорное нежелание пары следовать за ростом денежной массы. Ясное дело, что данные основания очень скользкие, так что трейдерам стоит закладывать высокую вероятность ошибки в этой разметке и всякий раз искать какие-то дополнительные её подтверждения.

Впрочем, есть и другая логика действий с опорой на политику Банка Японии, который последовательно играет на стороне быков. График сентимента на рисунке 2 предполагает значительное падение, однако номинальный курс USDJPY при этом вряд ли опустится ниже уровня 90, а, если это всё-таки и случится, тогда регулятор наверняка выйдет на рынок с прямой интервенцией, ведь в условиях заметно упавших европейских валют курс 90 для Японии будет куда неприятнее чем 75 в 2011-ом году.

Я предлагаю покупать пару USDJPY вместе с золотом. Сейчас эти активы чётко ходят друг против друга, однако на длительной перспективе они оба имеют значительный потенциал роста и совсем небольшой потенциал падения. Если прогноз, данный в этой статье, сыграет, то на перспективе нескольких лет мы увидим мощное движение в золоте и совсем безобидный откат по USDJPY. Если что-то пойдёт не так, то активы поменяются местами - золото пойдёт вбок, а USDJPY запросто улетит на 200 и выше.


Последнее обновление 20 апреля 2017-го года.
Изображение на главной странице взято из фотобанка Лори.

  • Оцените публикацию
    • 14

Обсуждения (4)

  1. Привет спасибо. Все логично

    • 0

  2. Сергей добрый день, уточнить хочу - лонг доллар/иена в смысле перспективы укрепления японки к баксу ? То есть лонг по иене ? Спасибо.

    • 0

    1. Нет конечно. Лонг USDJPY это ставка на падение йены. Доллар же в числителе, как и в паре с рублём. Ну и просто монетизации сравнивайте - если в Японии она много больше, чем в США, то что должно произойти с йеной чтобы они сравнялись?

      • 0

      1. ок, понял, спасибо Сергей за Вашу работу :)

        • 0



Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.