Блог Змея

Финансы, Инвестиции,
Волновой анализ

Облако тегов
Опрос

цена золота 1 января 2017-го года


 
Интересные публикации
Прогноз от 25 апреля
Читать...
Прогноз от 18 декабря
Читать...
Прогноз от 14 ноября
Читать...
Прогноз от 12 декабря
Читать...
Прогноз от 28 ноября
Читать...

Комментарии
Соцсети

Канал Змея на Ютуб Страница Змея на Фейсбук Живой Журнал Змея



Подписки

Публикации

Комментарии


USDJPY с 1955-го года

Старшие циклы 8 сентября 2016 1 167   


График USDJPY (точнее JPYUSD) с 1955 года с поправкой на рост денежной массы на основе методики, изложенной в статье чем определяются цены на активы. Денежная масса получена наиболее простым способом, то есть сложением агрегата М2 и депозитов в Банке Японии. Материал переработан с учётом выводов, сделанных в публикации введение в циклы Кондратьева.

Статистика для проверки:
Котировки USDJPY. данные с 1971-го года. Ранее курс был фиксирован на уровне 360 йен за доллар.
История по денежным агрегатам. агрегат М2 с 1955-го года (по методике МВФ), депозиты в Банке Японии - раздел Bank of Japan, страница 20.
ВВП ППС Японии. данные до 1980-го года, данные МВФ с 1980-го года.
Сентимент по доллару. Определён в посте монетизация ВВП США.


С точки зрения циклов Япония уникальная страна, ведь она единственная в категории развитых, кому удавалось устойчиво расти на протяжении 40 лет. В 70-ые годы, пока на Западе бушевала стагфляция, Япония продолжала своё движение, но в 1990-ом году она неожиданно остановилась, хотя остальной мир только набирал обороты. Очевидно, что циклы в Японии все ещё не синхронизированы с другими странами и этот феномен позволяет объяснить все современные проблемы в её экономике.

Как известно, после Второй мировой войны Япония примерно 4 года находилась под властью внешнего управления со стороны США. Страна пережила гиперинфляцию и самый масштабный в истории процесс смены собственников - таким образом произошёл насильственный переход от одного кондратьевского цикла к другому. Новый цикл, который открылся в 1949-ом году, никак не мог завершиться в 1982-ом, так что синхронизация впадин изначально была возможна только в следующий раз.

USDJPY с 1955-го года
Рисунок 1 - график JPYUSD (чистый сентимент) с 1955-го года.
Данные актуальны на 1 сентября 2016-го года.

Получается, что нынешний цикл продлится примерно 80 лет. Он может завершиться несколько раньше, чем в США, но вряд ли ранее 2025-го года. Масштаб цикла это главная причина не только аномальной по срокам дефляции, но и фантастических финансовых пузырей, которые сопровождали его вершину. Так, стоимость жилой недвижимости в одном только Токио превышала стоимость недвижимости во всех Соединённых Штатах. Уровень цен в ВВП превышал оптимальный в 2-2,5 раза.

Денежная масса в Японии просто безумна. Монетизация ВВП с учётом избыточных резервов составляет 250% и она продолжает расти благодаря действиям Центрального Банка, который выкупает активы на 75 трлн иен в год. Для поддержания постоянного сентимента пара USDJPY должна расти со скоростью 8% годовых - с учётом нулевой ставки это едва ли не самая высокая ожидаемая доходность среди всех ликвидных активов. Собственно сентимент также располагает к долгосрочному росту пары.

График чистого сентимента по иене представлен на рисунке 1. Долгосрочные цели здесь, как минимум, находятся на впадине 1985-го года, когда монетизация ВВП Японии с учётом паритета покупательной способности составляла адекватные для развитой страны 84%. Вершину цикла ставим на 1994-ый год, вся нисходящая формация - удлинённая плоская с огромной по времени волной B. Пропорции немного удивительные, но это снова результат синхронизации циклов в Японии и в остальном мире.

USDJPY с 1955-го года
Рисунок 2 - волновая разметка USDJPY (чистый сентимент) с 2011-го года.
Данные актуальны на 1 сентября 2016-го года.

На рисунке 2 - график чистого сентимента с 2011-го года, но в привычном нам виде, то есть по USDJPY. По состоянию на 1 сентября 2016-го года эта величина отыграла уже 80% роста с 2012-го по 2015-ый годы, что практически исключает развитие паттерна 1-2. Более вероятно, что большая волна B всё ещё продолжается, но ей осталось совсем немного. Нужно дождаться, пока оформится подразделение (4) of [c], после чего мы сможем определить точные цели и даже прикинуть время.

Предварительно я рассчитываю, что разворот произойдёт в первой половине 2017-го года и на уровнях чуть выше 90. Если пара попробует пойти ниже, то она наверняка встретит мощное сопротивление со стороны Банка Японии, так что соотношение риска и прибыли у долгосрочных лонгистов сейчас прямо-таки идеальное. Кроме того, обращаю Ваше внимание, что все последние годы пара чётко ходит против золота, так что лонг GOLD и лонг USDJPY это очень хороший портфель.


Изображение на главной странице взято из фотобанка Лори.

  • Оцените публикацию
    • 14

Обсуждения (4)

  1. Привет спасибо. Все логично

    • 0

  2. Сергей добрый день, уточнить хочу - лонг доллар/иена в смысле перспективы укрепления японки к баксу ? То есть лонг по иене ? Спасибо.

    • 0

    1. Нет конечно. Лонг USDJPY это ставка на падение йены. Доллар же в числителе, как и в паре с рублём. Ну и просто монетизации сравнивайте - если в Японии она много больше, чем в США, то что должно произойти с йеной чтобы они сравнялись?

      • 0

      1. ок, понял, спасибо Сергей за Вашу работу :)

        • 0



Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.