Блог Змея

Циклический анализ
Финансовых рынков

Облако тегов
Интересные публикации
Прогноз от 24 мая
Читать...
EURUSD с 1960-го года
Читать...
Прогноз от 8 марта
Читать...
Верников 18 сентября
Читать...
Верников 20 ноября
Читать...

Комментарии
Импорт отсюда. https://cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/ (смотрите внешняя торговля товарами).... Сергей, хватит армагедонить! Тачки б/у тарят граждане бывших советских республик по понятным... СОТы от 6 апреля. Позиция по золоту выросла на 22 тысячи контрактов (с опционами на 28 тысяч... Импорт товаров в России за февраль 21 млрд долл (рост +13% год к году при сильно возросшем долларе... Кстати, свеженькое обновление. Индекс цен на б\у автомобили в США. +26.2%. И смотря на новые чеки... Рубль к 72.5, я думаю, уже не вернётся. А вот по Евро хотелось бы увидеть 1.26 перед обвалом, но не... Сергей, и где эта вершина?... Нет, ребята. Евро в этом году придёт на вершину 13-летнего цикла и дальше пойдёт на 0.7... Левченко: «я считаю, что это будет последняя волна ослабления рубля и там надо будет покупать... СОТы от 30 марта. Позиция по золоту сократилась на 8 тысяч контрактов (с опционами на 12 тысяч...
Соцсети

Канал Змея на Ютуб Страница Змея на Фейсбук Живой Журнал Змея



Подписки

Публикации

Комментарии


Прогноз от 30 января

Прогнозы 30 января 2021 9 541   


СОТы по нефти, формально, всё ещё бычьи. По LIGHT чистая позиция довольно большая, но она ниже, чем летом, тогда как по BRENT она и вовсе ещё не выбралась с отрицательной территории (рисунки 1-3). Но это объясняется тем, что весь нынешний рост происходит благодаря искусственному дефициту, созданному ОПЕК+. Дальние контракты практически не растут, так что производителям просто некуда хеджироваться. Кроме того, видна принципиальная разница между позициями managed money и other reportables. Если судить только по первым, то до локальной вершины уже не так далеко.

Прогноз от 30 января
Рисунок 1 - СОТ-репорты по LIGHT (NYMEX+ICE). Синяя линия - цена,
красная - чистая спекулятивная позиция в тысячах контрактов.

Прогноз от 30 января
Рисунок 2 - СОТ-репорты по BRENT. Синяя линия - цена,
красная - чистая спекулятивная позиция в тысячах контрактов.

Прогноз от 30 января
Рисунок 3 - СОТ-репорты по BRENT. Синяя линия - цена,
красная - чистая позиция хедж-фондов в тысячах контрактов.

Ситуация по драгоценным металлам чем-то похожа (рисунки 4-6). В том смысле, что основная позиция снова приходится на other reportables. Формально рынок остаётся медвежьим и перекупленным (чистая позиция сейчас даже несколько больше, чем на вершине в начале августа), но если смотреть только на managed money, то они уже демонстрируют тенденцию на разгрузку (особенно если сравнивать сейчас и локальные низы в конце ноября). Сама позиция у MM небольшая, так что падения золота ещё на 100 долларов будет достаточно, чтобы оно снова стало привлекательным для покупок.

Прогноз от 30 января
Рисунок 4 - СОТ-репорты по золоту. Синяя линия - цена,
красная - чистая спекулятивная позиция в тысячах контрактов.

Прогноз от 30 января
Рисунок 5 - СОТ-репорты по серебру. Синяя линия - цена,
красная - чистая спекулятивная позиция в тысячах контрактов.

Прогноз от 30 января
Рисунок 6 - СОТ-репорты по золоту. Синяя линия - цена,
красная - чистая позиция хедж-фондов в тысячах контрактов.

По меди и платине не вижу ничего интересного (рисунки 7 и 8). Медь сейчас дорогая и перекупленная, что подтверждается рекордной позицией, но никакого сигнала, по классике, это не означает. Платина, напротив, значительно отстаёт от всех остальных металлов и при этом показывает вполне характерную недокупленность. Но чистая позиция в данный момент скорее средняя, нежели минимальная, так что и прогноз по цене скорее будет неопределённым, нежели позитивным. В любом случае систематическое отставание платины возникло не на пустом месте и его причины просто так не исчезнут.

Прогноз от 30 января
Рисунок 7 - СОТ-репорты по платине. Синяя линия - цена,
красная - чистая спекулятивная позиция в тысячах контрактов.

Прогноз от 30 января
Рисунок 8 - СОТ-репорты по меди. Синяя линия - цена,
красная - чистая спекулятивная позиция в тысячах контрактов.

  • Оцените публикацию
    • 17

Обсуждения (42)

  1. Добрый вечер, Сергей, спасибо за обзор!
    Что думаете о перспективах рубля в этом году?
    По моему мнению, судя по индексу РТС, нас ждет небольшое укрепление (локальный низ по графику рубля) и далее куда-то за сотню... 
    С уважением, Эмиль.

    • 1

    1. Я рассчитываю, что рост доллара с 14 января это лишь первая часть роста. Формально, USDRUB 73 двойное дно и контрольный уровень 76 мы в пятницу выбили. Теперь есть основания сделать 78-80. И по циклам есть такая возможность. Как и говорил в интервью, примерно к 1 марта. Там посмотрим что дальше. Пока ещё не понятно, начался тренд наверх или к лету ещё сходим на 70, в последний раз. Но дальше в любом случае будет поход сразу на 200, буквально в течение года-двух.

      • 1

      1. "поход сразу на 200, буквально в течение года-двух"
        А у золота при таком походе будет шанс упасть хотя бы до 1500 ?

        • 0

  2. Сергей, а какие цели по золоту, после коррекции.

    • 0

  3. Fitch в своих оценках исходит из прогноза средней цены золота $1400 за унцию в 2021 году и $1200 за унцию в 2022-2024 гг. У кого,какие мысли?

    • 0

    1. 1200 $ уж совсем как то.
      1400 $ может кратковременно, а скорее 1500 $. Пусть лучше Сергей скажет.
      А так при курсе 200 и золоте около 2000 $, это унция 400 тр. жестко. Надо кругляки тарить.

      • 1

      1. Я думаю, на 1500 золото вполне реально может сходить, даже "должно". Но пока всё идёт к тому, что сначала мы перепишем 2090 (летом), а потом уже и хорошенько упасть можно. Текущая коррекция с 2090 тянет только на коррекцию годового цикла, должна быть коррекцию размерностью больше.

        • 1

  4. Серебро пошло всё-таки

    • 1

    1. Да-а. Во трэшак устроили. Но я в любом случае часть позиции всё держу и по-прежнему готов продать её по 35.

      • 1

  5. Реддитовцы все-таки пошли на памп серебра. Компилируя мнения из инета вижу такую картину. Серебро могут поднять на 30-50% благодаря недооцененности по фундаменталу. При наступлении большой коррекции могут укатать цену ниже 10. А потом по старому плану на новые хаи. Итого ситуация для желающих заработать на серебре даже улучшается, можно прокатиться с большой амплитудой не один раз. Но я недавно на рынке, хотелось бы услышать мнение более опытных товарищей, возможно ли такое?
    ПС. Из рисков вижу только вмешательство регулятора и ограничения брокеров как в ситуации с GME.

    • 1

    1. В целом такое же мнение, вот только не вижу сильно ниже 20 на глобальной коррекции потом. И есть ещё альтернатива если по серебру рисуют чашку с ручкой, тогда и 20 можем не увидеть никогда уже.
      Глобальное стратегическое мнение Сергея конечно тоже очень интересно про серебро!)

      • 2

      1. Давайте просто подождём пока.

        • 1

  6. Сергей, здравствуйте. "Но дальше в любом случае будет поход сразу на 200, буквально в течение года-двух.". А с ценами на недвижимость, что тогда будет в рублях и долларах?

    • 0

    1. В рублях точно вырастет, а в долларах по началу ещё может упасть, ниже 2000 по индикатору IRN, но дальше начнёт расти и в долларах.

      • 1

  7. Пока боевые хомяки борются с серебром, мы посмотрим на фундамент от LBMA.

    За декабрь запасы золота выросли примерно на 3 млн унций (при том, что на COMEX запасы практически не росли). Это реальный профицит металла на рынке, но он выкупается крупным инвестором. Плюс в том, что профицит уже не такой огромный, как летом и осенью, хотя всё равно более 20% от общего объёма производства.

    Запасы серебра выросли на 4 млн унций, но плюс понемногу растут запасы и на COMEX. Таким образом, серебро тоже торгуется в избытке, так что с фундаментальной точки зрения даже 25 это всё ещё дорого (хотя и не исключает возможности продолжения роста пузыря).

    • 2

  8. Кстати, если сегодня хомяки обделаются и цена вернётся на 27, то будет и день пика и двойная вершина в одном флаконе. Ждём закрытия.

    • 2

    1. Закрылись ниже 27-ми... Считаете, что полетим на 12 !!!??? (старт оттуда был) или только до 17 (поддержка)?

      • 2

  9. Серебро. По картинке вроде бы разворот. Но!!! За вчера в одном SLV хомяки накупили 60 млн унций. Это слишком. Если продолжить такими темпами... У системы просто не хватит металла, чтобы сдержать атаку. Лично я очень сомневаюсь, что SLV реально купили этот металл. купить 8% годовой добычи и при этом цена минус 10% - так не бывает.

    • 1

  10. Вот и 60 по нефти пробили. Куда дальше, на 70 или выше?

    • 1

    1. Да, картинка интересная. Диверов до сих пор нет. И шорты у озеров никак не закрываются. Похоже, Сауды решили их всех сквизануть. Потом наверняка сквизанут самих саудов, но это будет другая история. С точки зрения фундамента, нынешние 60 это по-любому против природы. Но это рынок.

      • 2

      1. там +4-5% от текущих цен сильное сопротивление, около 60 по WTI. Эт первая цель, там и разгрузка должна быть

        • 1

        1. А вот сейчас подходим к зоне 64-65 по Brent, где первое сопротивление. И 68-70 второ

          • 1

  11. С рублём непонятно что при такой нефти. По ссылке интересное мнение: стоимость рубля в зависимости от денежной массы. Говорит 74 - это низ сейчас, наверху в этом году должны увидеть 95, на панике до 100. Анализ пары доллар/рубль 2021год... - YouTube

    • 1

  12. Импорт товаров в Россию в декабре 25 ярдов - рекорд с 2014-го года. Тут либо экономике совсем плохо (и импорт не удаётся сдержать даже падающим курсом рубля), либо там, на Западе реальная инфляция в разы выше официальной. Условия - то сейчас ужас. Много чего закрыто, доходы населения упали, а импорт всё равно прёт.

    • 1

    1. Импорт вырос неочищенный. Я считала недавно с реальной инфляцией он вроде и не изменился. В еврозоне, штатах и японии точно пока дефляция

      • 1

      1. Считаем. 2016 год относительно 2013-го. Реальный курс доллара с поправкой на инфляцию +50%, импорт в Россию минус 45%. 2020-й относительно 2017-го. Реальный курс доллара с поправкой на инфляцию +20% плюс половина 20-го года в локдауне. Но импорт даже вырос на полпроцента. Как так получается? Исходя из сравнения мы должны были получить просадку 15-25%, но её нет.

        • 1

        1. Частично это связано с падением курса рубля. Спрос на импорт сильно растет после девальвации. Плюс цены на многие виды брендовой одежды,  обуви  и электроники упали в цене в валюте особенно сильно во время первой фазы ковида, что тоже спровоцировало дополнительный спрос Также на траты повлияло закрытие границ . Непотраченные гражданами деньги на путешествия пошли на покупки импорта внутри России, так как народ, привыкший к путешествиям за границу  покупал импорт приличного качества в европе и теперь это вынужден делать у нас. Плюс резко вырос импорт алкоголя из-за того же ковида, в изоляции народ начал пить больше. Выросли продажи спортивных тренажеров в разы из-за закрытия качалок . И т.д. - т.е. в основном рост импорта -это просто временный всплеск из-за причин технического характера

          • 1

          1. Вдумайтесь, что написали "Спрос на импорт растёт после девальвации". Нет, спрос на импорт после девальвации снижается, потому что импорт становится дороже. Если же речь идёт об отложенном спросе, то он выстрелил в 2017 году и в мою статистику не попал. Если бы я сравнил 2016 и 2020, то был бы вообще полный швах.

            Насчёт цен на одежду это вообще смешно. Магазины-то были закрыты. Цены да, при покупке через Интернет могли кое-где сократиться, но общий объём продаж всё равно упал. Тут объём первичен, а не цены. Так что аргумент снова мимо. Покупал ли народ что-нибудь взамен путешествий? Ага, особенно при том, что треть страны без доходов сидела, им бы детей накормить и раздобыть бутылку обычной водки, а Вы про тренажёры и импортный алкоголь.

            • 1

            1. Я всегда думаю, когда пишу. Тем более, что моя основная деятельность связана с импортом. Когда начинается девальвация рубля, быстро подметаются товарные остатки и обычно на этом все заканчивается. Новые импортные поставки идут уже по новой рублевой цене. Но в этот раз все это совместилось с ковидной историей и те же европейцы серьезно снизили валютные цены. Так вот сохранение рублевых цен на общем падении рубля сильно поддержало спрос. Что касается продаж спортинвентаря, одежды и обуви, да и электроники, то периодически в интернет-торговле был серьезный дефицит. И вообще аргументация по типу, что у людей на еду не хватает денег и в основном все покупается на али за 100 рублей, она в принципе не верна. Кто покупал на али - они там и покупают, а вот те 20-25 млн человек, которые реально зарабатывают и тратят, вот они и создают основной спрос на импорт. Так вот они не тратили деньги на кафе и рестораны и зарубежные поездки. И они резко увеличили траты внутри страны и в основном на импорт. А насчет цен на импорт, то на многие европейские товары цены у нас в стране можно встретить очень близкие к европейским, особенно на распродажах. И не было в этот раз в рознице так называемого ценового шока через 3-4 месяца после девальвации, который был в том же 2014 году. Да и забыл еще резкий рост спроса на импортные лекарства. в течение года.

              • 1

              1. В таком случае объясните рост импорта 2018 и 2019 годы относительно 2017-го. По-моему, этого примера достаточно, что полностью выключить пандемийный фактор из расчёта. И соответственно все Ваши аргументы.

                • 1

              2. И вот кстати цифры. Продажи автомобилей по итогам 2020 го года минус 9%, продажи fashion индустрии оценка порядка 25% в минус. Импорт алкоголя тоже в минусе. Остаются только спорттовары (действительно, сильно выросли) но это узкий сегмент. И лекарства, как ни странно, тоже. Но их импорт тоже упал.

                PS. Вы всё же поройтесь в данных, хотя бы по новостям, а то вот совсем неинтересно вести дискуссию, если Вы настолько не в теме.

                • 0

          2. И да, не забывайте о том, что Россия импортирует какое-то количество циклических товаров от экзотических фруктов до металлов. Вот там цены действительно падали в течение года при абсолютно неэластичном спросе. И это тоже должно было сократить импорт.

            • 1

            1. "Реальный курс доллара с поправкой на инфляцию +20%..." Может я что-то не так понимаю, но если кто-то решил купить авто и оно выросло на 20% это вряд ли повод его не покупать. (хотя падение импорта год к году случилось же) - [кто-то все же не стал покупать авто] :-)... стройматериалы слышал подорожали... про рост стоимости продовольствия только ленивый не говорит (тот же Л-ко со своим Ильнинье) чуть ли не голод начинается... (может из-за санкций нам уже что-то с наценками продают) :-

              • 1

        2. Сергей, уточните данные откуда берете при расчетах? курс средневзвешенный имеете в виду? как он там был посчитан? было бы не плохо для подкрепления суждений о росте/падени импорта посмотреть его струткуру по группам товаров. С одной стороны люди за карантин могли посвятить время шопингу и действительно много купили. Но с другой - они не потратились на заграничные туры и обычные свои регулярные покупки, которые совершали бы для обеспечения работы в офисах. Т.е. могло произойти простое перераспределение.

          • 1

          1. Данные надо высчитывать. Берёте средний курс в течение года, корректируете на индексы потребительских цен в США и России, получаете динамику эффективного курса. По группам товаров можно поискать на https://russian-trade.com/ Хорошо видно, что в этом году просадка по многим товарам, которые продаются людям. Но при этом очень маленькая просадка по основным группам - машины и оборудование, продукты химической промышленности и секретный код. То есть, шопинга вместо поездок не было и близко.

            • 1

  13. На сайте примерно неделю нельзя было зарегиться. Теперь вроде всё работает.

    • 0

  14. На выходные будет прогноз по циклам, с картинками. Ждите!!!

    • 7

    1. Супер! Очень ждём!

      • 1

  15. Бэквардация по нефти близка к рекордной. Заметно больше было во время бури в пустыне и в 99-году, когда цена резко выросла с 10 до 40. Для современного фундаментально избыточного рынка это какой-то нонсенс. Но шортисты при этом ещё и близко не закрывались, поэтому есть интрига и я бы не стал гадать где она остановится. Ясно только то, что по достижении пика жижа обвалится с той же скоростью, что и росла.

    • 3

    1. Шортисты держат шорты на таком рынке? Круто... В таком случае можно улететь на +$5 к уровням выше

      • 0

      1. Можно и на +20. На ICE по Брент около 400 тыс контрактов в шорт только у одних озеров. Часть из них, видимо, игра против Лайта на схождение спреда, но примерно половина ничем не покрыта и это реально много. Причём ещё и бэквардация против них работает. Шорты наверняка сидят в ближних контрактах. На дальнем конце кривой столько открытого интереса нет, чтобы они могли там сидеть.

        • 1

    2. Сергей, вопрос только в том, когда этот пик настанет: через месяц, год, ...))

      • 0



Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.