Блог Змея

Циклический анализ
Финансовых рынков

Облако тегов
Интересные публикации
Прогноз на 2019 год
Читать...
Прогноз от 25 апреля
Читать...
Прогноз от 16 сентября
Читать...
Прогноз от 5 августа
Читать...
Прогноз от 12 марта
Читать...

Комментарии
Соцсети

Канал Змея на Ютуб Страница Змея на Фейсбук Живой Журнал Змея



Подписки

Публикации

Комментарии


Прогноз от 1 сентября

Прогнозы 1 сентября 2019 8 513   


Чистая позиция в золоте сохраняется у своего исторического потолка (рисунок 1), однако это, как нам известно, признак скорее мощного растущего тренда, нежели запредельно высокой цены. Больше того, коммерческие начисто утратили контроль над ситуацией - цены продолжают свой рост без приращения чистой позиции, а на физическом рынке, если судить по сохраняющимся лонгам дилеров и индикатору фьючерсной кривой (рисунок 2), по-прежнему наблюдается дефицит. Если так, то текущий рост может смениться только коррекцией и на ней хеджеры будут спешно откупать свой устрашающий шорт.
Прогноз от 1 сентября
Рисунок 1 - СОТ-репорты по золоту. Синяя линия - цена,
красная - чистая спекулятивная позиция в тысячах контрактов.

Прогноз от 1 сентября
Рисунок 2 - фьючерсная кривая по золоту. Синяя линия - цена,
красная - нормированный индикатор по контрактам 2 и 8.

Медведи могут надеяться, что разрыв соотношения цены и позиции произошёл по вине держателей ETF и других спекулянтов на физическом рынке, тогда как "правильные" (розничные) инвесторы сократили покупки из-за высокой цены, но это ошибка. Розничные инвесторы вернутся на первой же коррекции и вдобавок обрушат на рынок весь отложенный за несколько месяцев спрос, - да и это лишь при условии что крупные игроки уступят им это золото. Судите сами - общий объём ETF (в тоннах), несмотря на всю финансиализацию рынков, остаётся ниже пика 2012-го года, так что недоинвестирование налицо.
Прогноз от 1 сентября
Рисунок 3 - СОТ-репорты по серебру. Синяя линия - цена,
красная - чистая спекулятивная позиция в тысячах контрактов.

Ситуация по серебру традиционно напоминает золото, но с опозданием на несколько месяцев. Чистая позиция (рисунок 3) своих пределов ещё не достигла, но потеря коммерческими контроля над рынком уже проявляется. Лонг дилеров, указывающий на дефицит физического металла, также удерживается на очень высоком уровне; - и в дополнение к этому весьма любопытная экспирация, в рамках которой только за первый день (в эту пятницу) были поставлены рекордные почти 5 тысяч контрактов. Всё это серьёзные обоснования, что опережающая динамика серебра, которая чётко проявилась на уходящей неделе, является не каким-то единичным событием, а частью большого тренда.
Прогноз от 1 сентября
Рисунок 4 - СОТ-репорты по платине. Синяя линия - цена,
красная - чистая спекулятивная позиция в тысячах контрактов.

Прогноз от 1 сентября
Рисунок 5 - СОТ-репорты по меди. Синяя линия - цена,
красная - чистая спекулятивная позиция в тысячах контрактов.

Медь и платина остаются единственными металлами, где связность цены и позиции ещё не потеряна; и ситуация здесь в обоих случаях контр-трендовая. По платине атакуют быки - они пытаются тянуться за золотом, но всякий раз нарываются на раздачу (рисунок 4), которая происходит от избытка металла на физическом рынке и фактически закрывает возможности для серьёзного роста. По меди наступают уже шортисты. Кажется, они отыгрывают проблемы Китая и Индии, но продавить хеджеров не удаётся даже на этом. Позиция уже экстремальная, тогда как цена от своих прошлых ключевых низов (2016-ый год) далека более чем фатально (рисунок 5). Это сигнал на покупку, причём на большом фрейме.
Прогноз от 1 сентября
Рисунок 6 - СОТ-репорты по нефти LIGHT. Синяя линия - цена,
красная - чистая спекулятивная позиция в тысячах контрактов.

Прогноз от 1 сентября
Рисунок 7 - СОТ-репорты по нефти BRENT. Синяя линия - цена,
красная - чистая спекулятивная позиция в тысячах контрактов.

Ситуация по нефти при этом остаётся скорее нейтральной, как и текущая динамика котировок. Размер чистой позиции (рисунки 6 и 7) по-прежнему слишком скромный, чтобы цены могли показать какое-то впечатляющее движение, и он практически не растёт, поскольку коммерческие, что логично, неохотно хеджируются на боковом и тем более падающем тренде. Единственным медвежьим фактором являются фьючерсные кривые (рисунки 8 и 9), но они отвечают скорее за долгосрок, а посему самый вероятный сценарий по нефти это продолжение медленного и дёрганного снижения.
Прогноз от 1 сентября
Рисунок 8 - фьючерсная кривая по нефти LIGHT. Синяя линия - цена,
красная - нормированный индикатор по контрактам 2 и 14 в процентах.

Прогноз от 1 сентября
Рисунок 9 - фьючерсная кривая по нефти BRENT. Синяя линия - цена,
красная - нормированный индикатор по контрактам 2 и 14 в процентах.

  • Оцените публикацию
    • 39

Обсуждения (37)

  1. По евро, всё ждёте роста?

    • 1

    1. Да. В ней что-то изменилось по картинке?

      • 0

  2. Сегодня что-то очень похожее на 2008-год. И сырьё прёт широким фронтом и драгоценные металлы и периферия. Только главный пузырь теперь не фонда, а доллар и длинные облигации США. Но с другой стороны, можно и порадоваться за то, что по всё это пошло при вполне комфортном отношении золота к нефти.

    • 1

  3. Как расцениваешь шанс на глобальный разворот нефти?

    • 1

    1. Наверх? Как нулевой. Баланс спроса и предложения никакой статистикой не раздавишь. И спекулятивными деньгами тоже. А вот раздача позиций сейчас может пойти. Если её загонят куда-нибудь на 70, то потом будет падать веселее.

      • 1

      1. Жаль, рановато я втарил. Ну ничего, потерплю, захеджусь чем-нють.

        • 0

  4. По 10-леткам явный разворот. Собственно, вот от триггер для коррекции в золоте и, весьма вероятно, что триггер для начала слива валют периферии.

    • 2

    1. хм, почему разворот? снижение ставки Феда в сентябре наверняка пнёт курс бондов наверх

      • 1

  5. Что то наша валюта переферии , как то прямо ожила. Аж усилилась))

    • 2

    1. Ну так если нефть на 70, рупь на 60 ;-)

      • 1

  6. Я что один считаю что нефти по 70 не будет? Ну прям переклинило всех

    • 3

    1. Не один, но они там все настолько с ума посходили, что могут и 70.

      • 2

      1. Дема считает, что будет QE со всеми вытекающими.... SP 4000 :-)?.... и где тогда будет нефть?

        • 1

        1. КУЕ-то будет и СиПа вырастет в небеса, но не жижа. Эффективность КУЕ, как и любого лекарства, с течением времени падает. Уже сейчас стимулы есть, а в реальной экономике рост остался только в сфере услуг - промышленность судя по PMI или уже сыпется или вот-вот посыпется по всему миру. А если нет экономического роста, то откуда возьмётся спрос на нефть?

          • 2

          1. Ну смотрите, с Венесуэлой вопрос не решен, соглашение Опек+ будет снова (опять король прилетит) и + еще согласно Левченко в РФ падает добыча (или вот вот упадет)! А и да, как тогда - есть ликвидность и все растет, нет и все падает?

            • 0

            1. При чём здесь Венесуэла? Там экспорт нефти упал практически до нуля. А вот список стран, где добыча будет расти, весьма приличный. США, Канада, Бразилия, Норвегия - Британия, Казахстан. С большой долей вероятности сюда добавится Ливия. За 5 лет мощности по добыче в мире вырастут на 6-10 млн баррелей в сутки. А вот будет ли спрос на этот объём? Даже при том условии, что мировая экономика НЕ столкнётся с глобальной рецессией, больше 6 млн никак не набрать - это самая верхняя оценка спроса. Не просто же фьючерсная кривая в глубокой бэквардации торгуется.

              • 1

              1. Венесуэла при том, что там не нужно 5 лет. А про 5 лет тогда вопрос когда рынок «учтет» это? Года через два? Вот тогда нефть по 40.

                • 0

                1. Учтёт гораздо быстрее, чем кажется некоторым. Избыточность рынка даже при нормальном росте мировой экономики проявится уже в следующем году. Даже в четвёртом квартале этого.

                  • 1

  7. Позиция по Брент сократилась на 17 тысяч контрактов - пропорционально для падения цены на 1,5 доллара.

    • 2

  8. Позиция по золоту выросла на 3 тысячи контрактов при росте цены на 3 доллара - нейтрально, ничего интересного. Позиция по серебру выросла тоже на 3 тысячи контрактов при росте цены на 1,2 доллара - это реально супер-СОТы, лонг у дилеров при прохождении экспирации даже вырос (хотя у производителей сократился на те самые 5 тысяч контрактов), даже не понятны основания почему сегодня так мощно залили именно серебро. Свой прогноз, что серебро лучше золота я подтверждаю.
     
    Позиция по платине выросла на 10 тысяч контрактов - вообще говоря, маловато для того ускорения, которое мы увидели по цене. Хотя в долгосрочной слабости я по-прежнему не сомневаюсь. Позиция по меди сократилась ещё на 2 тысячи контрактов - позиция бурит дно дальше. Позиция по Лайт не изменилась - для падения цены на 2 доллара это неплохо. Позитивно для медведей.

    • 2

  9. Отчёт ОПЕК. Добыча картеля в августе плюс 136 тысяч б.с., в основном за счёт Саудовской Аравии и плюс Ирак, который так и не соблюдает никакие соглашения. В Иране падение прекратилось, в Венесуэле ещё идёт, но уже не так быстро, некуда падать.

    Оценка мирового спроса на этот год и на следующий снижена на 140 тысяч б.с., почти столько же снижена оценка мирового предложения вне ОПЕК. И то и другое логично - о замедлении мировой экономики мы говорим давно. А падение предложения результат падения цен последние несколько месяцев. И по снижению буровой активности в США всё это хорошо видно.
     
    Совокупные мировые запасы (с продуктами) в июле сократились на 10,5 млн баррелей. Это немного, ведь июль уже высокий сезон по мировому спросу и одновременно здесь сезонная просадка добычи в ряде стран из-за сезонных работ. Пока всё идёт к тому, что по итогам всего года, несмотря на все проблемы Ирана и Венесуэлы, сокращения мировых запасов не будет.
     
    В целом, нормальная, рабочая статистика. Всё по плану и план приведёт к сливу цены. В конечном итоге.

    • 2

  10. Похоже на то что разворот по евро все-таки состоится не раньше нового года.

    • 1

    1. Да, чёртов Драги все расклады ломает. Похоже, он решил объявить войну всему миру. И уже откровенно решает проблемы Европы за счёт других, прежде всего, США. Ждём ответку Трампа. В смысле, не твит, а реальную ответку. Похоже, Пауэлл не досидит этот год в кресле главы ФРС. Ну если только ставку не снизит на 50 пунктов на следующем заседании.

      • 3

  11. И всё же Евродоллар подал заявку на разворот. Технически всё это очень похоже на широкодиапазонный день.

    • 0

  12. А по доллару рублю можешь свое мнение высказать?

    • 0

    1. Без понятия. Почему рубль растёт даже к растущему Евро и на фоне упавшей нефти? И при этом он выглядит лучше всей остальной периферии. Как это получается, я не понимаю.

      • 0

      1. А ха... так если ребята берут под 0, а тут кладут под 7... так и чему удивляться... :-) ничего не изменится.

        • 0

  13. Позиция по Брент выросла на 64 тысячи контрактов при росте цены на 4 доллара. Я бы сказал "наконец-то, раздали". Глядишь так и накопится поза. И ещё сегодня фьючерсную кривую хорошо давят в бэквардацию. Первая хорошая новость в бесконечном негативе последних дней.

    • 0

  14. Буровые в США минус 5. Затухание продолжается и теперь уже ясно, что это тренд. Нового ускорения сланца не будет. Вся надежда на остальной мир, но там, если судить, скажем по отчёту МЭА, всё достаточно неплохо с динамикой добычи.

    • 0

  15. Завтра нарисую новую разметку циклов по рублю и Бразилии. Будут существенные изменения. Не на 50 конечно и в перспективе доллар всё равно вверх, но изменения всё же серьёзные.

    • 3

    1. Увы, но только в понедельник.

      • 0

  16. Позиция по золоту сократилась на 32 тысячи контрактов (с опционами на 53 тысячи) при падении цены на 60 долларов - слабовато, но обнадёживает то, что лонг у дилеров подскочил. Значит, это всё бумажная слабость. Позиция по серебру не изменилась, вот тут реально хреново, продажа прошла с физического рынка и это объясняет почему ему так плохо. С серебром я обделался и продавать поздно, вчера бы эти СОТы.
     
    Позиция по платине выросла ещё на 1 тысячу контрактов. Ха, на падении цены, нет здесь жизни и не будет. А вот позиция по меди схлопнулась сразу на 18 тысяч контрактов. Много, так, глядишь, со временем, и откроются шансы на перелой последних низов. Но не сейчас, конечно.
     
    Позиция по Лайт выросла на 42 тысячи контрактов. С опционами и того меньше. Такого преимущества, как по Брент, здесь не дали. Но посмотрим что будет на следующей неделе. Так-то рост позиции всё равно неплохой.

    • 1

    1. Чёт мне кажется, что инцидент с атакой дронов на НПЗ Сауди Арамко - не более чем пиар повод подпродать нефть. Не хочу говорить, что хороший вариант для шорта на след. неделе (сам не шорчу) , но момент для продажи неффи идеальный.

      • 0

      1. В общем, да. Если кому-то надо по-крупному распродаться, то ничего лучше прямо-таки голливудской картинки и придумать нельзя. Как-то при нормальной организации добычи у СА для потери заявленных миллионов баррелей нужен атомный взрыв, а не какие-то дроны... Но вообще, если им так надо, то пускай надуют цены. Мировая экономика слаба, новые производители набегут сейчас довольно-таки быстро. А дальше всё, конец дорогой нефти навсегда.

        • 1

  17.  
    Думается точка в вопросе о существовании кукла сегодня поставлена. Манипулирование рынком, да еще какое!. В двух словах 10 сентября на мосбирже один физик набрал немногим меньше 400000 контрактов в лонг или на 15-16 ярдов. Цитируя известный мем "совпадение?, - не думаю".
    На 10 сентября я имел позицию по брент в лонг на 50% депо, 11 сентября, следуя за инсайдером, увеличил до 100% без плеч.

     
     

    • 1

  18. Сегодня, кажется, на моей улице перевернулся грузовик с пряниками. Теперь самый интересный вопрос - когда закрывать позицию. Судя по СОТ чистые позиции фондов далеки от хая.
    Змей, зная твой скепсис по нефти в долгосрок, на данный момент что думаешь? Сам думаю сегодня закрыть 25% и подождать.

    • 1

    1. Без понятия. По-моему, это уже чистая лотерея.

      • 0



Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.