Блог Змея

Циклический анализ
Финансовых рынков

Облако тегов
Интересные публикации
Прогноз на 2019 год
Читать...
Прогноз от 25 апреля
Читать...
Прогноз от 12 марта
Читать...
Прогноз от 14 ноября
Читать...
Прогноз от 8 декабря
Читать...

Комментарии
Даже палладий (уже навязший на зубах) хорошо пошёл. Как и раньше, призываю не связываться с этим... Буровые в США минус 9. Плохо.... Я тоже думаю что представление начинается.. Посмотрим. Турецкая лира прям очень хорошо пошла, вслед... И с рублём циклы неплохо сейчас сработали. На прошлой неделе показали, что залив может быть вниз, а... Знаменательный момент. Доходность 10-леток ниже доходности трёхмесячных векселей. Представление... Прогноз на победу это совсем не интересно, ИМХО. Даже если среди кандидатов и есть кто-то... Не совсем корректно задан вопрос в опросе. Кого лично поддерживают проголосовавшие? Или кто по... Ловите опрос, только не пересритесь в комментах, плиз.... может потому что в трежеря начали пихать, садясь в последний поезд? доходность то длинных падает... Интересно, что СиПа вчера не выросла на таких заявлениях. В то, что ребята поумнели и задумались о...
Соцсети

Канал Змея на Ютуб Страница Змея на Фейсбук Живой Журнал Змея



Подписки

Публикации

Комментарии


Прогноз на 2019 год

Прогнозы 31 декабря 2018 15 174   


2019-ый будет годом медведей. Индекс S&P пробил восходящий тренд и теперь предлагает инвесторам расплатиться за десятилетие безумного роста. Зная привычку S&P к асимметрии, можно предположить, что нисходящее движение, порождённое 3,5-летним циклом, и дальше будет развиваться стремительно и закончится уже летом, но последующая судьба индекса это не возобновление подъёма, а длительный боковик с большой амплитудой (рисунок 1). В номинальном выражении индекс не упадёт ниже отметки 1800, но относительно денежной массы это будет существенно ниже уровней 2009-го года.
Прогноз на 2019 год
Рисунок 1 - циклический прогноз по индексу S&P500.

Картина по доходности 10-летних облигаций отличается от S&P только одним - здесь глобальный тренд бычий и сейчас он не разворачивается, а, напротив, лишь набирает обороты, так что текущее падение, опять же возникшее по вине 3,5-летнего цикла, является тривиальной коррекцией. Это падение также продлится до лета и достигнет, как минимум, уровня 2.50, но дальше я прогнозирую стремительный V-образный разворот и быстрое возвращение к вершине уходящего года. На графике имеется полностью сформированное двойное дно, так что глобальные цели находятся в районе 4-5 (рисунок 2).
Прогноз на 2019 год
Рисунок 2 - циклический прогноз по доходности 10-леток США.

Экономика США при этом вступит в рецессию и потянет за собой остальной мир. Но эта рецессия будет отлична от двух предыдущих, поскольку фискальные стимулы для экономики теперь носят постоянный характер, монетизация ВВП существенно больше, а избыточные банковские резервы уничтожены лишь частично. Первое остановит бизнес от сокращения персонала, а второе и третье подстегнут участников рынка выкупать активы сразу, как только по ним будут предлагаться дисконты. В результате рецессия пройдёт при хорошей занятости и закончится мощным рывком инфляции.
Прогноз на 2019 год
Рисунок 3 - циклический прогноз по индексу доллара DXY.

Индекс доллара вступит в терминальную стадию своего глобального роста. Следующее дно 13-летнего цикла приходится уже на 2021-ый год, так что времени на удорожание американской валюты остаётся угрожающе мало (рисунок 3). Момент, когда Евро мог установить паритет, безвозвратно упущен, а его нынешнее падение носит явно коррекционный характер относительно подъёма 2016-го года. В январе, а затем и в апреле, EURUSD может потрогать уровень 1.18, после чего отправится на финальные низы в районе 1.08 (рисунок 4). В дальнейшем Евро будет только расти и наверняка сделает 1.40.

Критически важно, что ситуация вокруг Италии, если судить по котировкам её гособлигаций, всё-таки разрешилась и теперь не будет беспокоить рынки, по крайней мере, в течение нескольких лет. Развал Еврозоны начнётся позднее, когда инфляция и необходимость увеличения ставок выведут внутренние противоречия на качественно иной уровень, так что достижение компромисса станет возможным лишь при условии серьёзных уступок со стороны Германии. Пока же европейские политики смогут и дальше откладывать решение до лучших времён, отпугивая чёрного лебедя с помощью детской рогатки.
Прогноз на 2019 год
Рисунок 4 - циклический прогноз по паре EURUSD.

Ситуация в США прямо противоположная. На политиков есть надежда, если решение можно отсрочить, но в условии настоящих кризисов, как показывает опыт Стагфляции и Великой Депрессии, они обычно впадают в ступор или начинают метаться из стороны в сторону. Тандем Барака Обамы и Бена Бернанке в этом отношении был удивительным исключением. Очень сомнительно, что действия Трампа окажутся столь же последовательны. Я полагаю, что в конечном итоге он всё-таки уволит главу ФРС, а денежная политика в части ужесточения будет развёрнута на 180 градусов. И это будет началом конца!

Дело в том, что Соединённые Штаты существуют в условиях тотального дисбаланса денежных потоков - сильные относительно ВВП корпоративные прибыли и зияющий дефицит бюджета. Это предполагает, что профиты корпораций - напрямую или через "третьи руки" - возвращаются в государственный долг, но эта система работает только в том случае, когда рынки уверены в способности ФРС контролировать инфляцию и денежную массу. Одно неосмотрительное движение и капиталу останется только бежать - в золото, Евро и все традиционные валюты фондирования - йену и франк.
Прогноз на 2019 год
Рисунок 5 - циклический прогноз по золоту (в тысячах юаней).

Прогноз на 2019 год
Рисунок 6 - циклический прогноз по золоту (в долларах США).

Золото демонстрирует силу уже сейчас. На фоне растущего доллара оно двигается исключительно вбок и это происходит несмотря на массированные продажи инвесторов на физическом рынке. Когда доллар даст слабину, золото выстрелит и буквально за несколько лет достигнет уровня 2000 долларов. Против юаня, главной валюты спроса, котировки металла уже вырвались на оперативный простор (рисунок 5), так что падение самой китайской валюты теперь единственный фактор, который удерживает золото от решительного рывка. В долларах США финальные низы получаются где-то 1240 (рисунок 6).
Прогноз на 2019 год
Рисунок 7 - циклический прогноз по серебру.

По серебру нужно смотреть где оно будет весной. Если котировки не превысят 16, то осенью откроется шанс на обновление низов декабря 2015-го года (рисунок 7), но это всё равно будет 12+. На большее, если судить по конфигурации циклов, можно рассчитывать только при условии форс-мажора, а посему любое падение котировок стоит использовать для покупок. По сравнению с золотом, серебро не только имеет большую бету, но ещё и не содержит премии за перемонетизацию, а это значит, что именно оно, а не золото, является лучшим активом на случай инфляции и разрушения денежных агрегатов.
Прогноз на 2019 год
Рисунок 8 - циклический прогноз по нефти BRENT.

Прогноз на 2019 год
Рисунок 9 - циклический прогноз по нефти LIGHT.

Нефть, я считаю, продолжит падать и дальше. По-настоящему дешёвой она станет только на выходе из глобальной рецессии, после значительного снижения буровой активности в США и полной капитуляции ОПЕК. До марта включительно "чёрное золото" сделает первые цели Лайт 39 и Брент 45 (рисунки 8-9), после чего ожидается незначительная коррекция и финальная волна падения до весны 2020-го года, в результате которой котировки вплотную приблизятся к уровням января 2016-го. По меди направление аналогичное, но тайминг соответствует скорее драгоценным металлам (рисунок 10).
Прогноз на 2019 год
Рисунок 10 - циклический прогноз по меди.

Фондовый рынок Китая также останется в полной власти медведей. Учитывая, что настоящий кризис в Поднебесной ещё и не начинался, нежелание индексов отрабатывать коррекцию годового цикла стоит рассматривать как признак исключительной слабости. До весны эти индексы ещё могут сделать какой-то отскок, но в остальном они будут валиться весь наступающий год (рисунок 11) и, если потребуется, то ещё и весь 2020-ый. Спасти ситуацию может только Великое Китайское количественное смягчение, но есть ли у властей Поднебесной подобные планы сейчас очень большой вопрос.
Прогноз на 2019 год
Рисунок 11 - циклический прогноз по индексу Shanghai Composite.

Юань также продолжит падение, но курс USDCNY не превысит отметку 7.40 и быстро вернётся обратно (рисунок 12). Фундаментально, юань дешёвая и одновременно устойчивая валюта. С точки зрения ППС нынешние 6.88 почти соответствуют крайне заниженным 8.28 в далёком 2005-ом году. При этом Китай крупнейший и почти самодостаточный рынок с доминированием национального капитала и кроме того, отстающий по фазе большого цикла от Запада и потому вступающий только в дефляционный коллапс - это приведёт к возврату китайского капитала домой, а вовсе не наоборот.
Прогноз на 2019 год
Рисунок 12 - циклический прогноз по паре USDCNY.

Вслед за Китаем каток глобальной рецессии наедет и на все периферийные валюты. В отличие от Евро, где глобальное падение началось на несколько лет раньше, проблемы периферии ещё никак не учтены в котировках, а циклы буквально кричат о неизбежности ещё одной нисходящей волны, соизмеримой с падением 2014-го года. Пара USDBRL, самая показательная на всех периферийных рынках, формирует фигуру, известную под названием "чашка с ручкой" (рисунок 13). Цели движения находятся не ниже 6 - это настоящий обвал и он почти наверняка не ограничится одним годом.
Прогноз на 2019 год
Рисунок 13 - циклический прогноз по паре USDBRL.

Наш рубль сейчас типичная периферийная валюта с её непредсказуемой волатильностью. При условии Брент 54 и доллар 70 сальдо счёта текущих операций нашей страны окажется едва положительным - с учётом покупок Минфина и хронического экспорта капитала это уже выглядит несуразным. Но главный источник опасности это критическая перемонетизация. Владельцы счетов однажды спохватятся и тогда "деревянный" сможет валиться безо всяких внешних причин. Цели на следующий год - 120-140 рублей за один доллар (рисунок 14); последствия для экономики - серьёзнее, нежели в 2014-ом.
Прогноз на 2019 год
Рисунок 14 - циклический прогноз по паре USDRUB.

Российские акции в полной мере отражают эффект перемонетизации ВВП. Соотношение РТС-Брент 20+ это чудовищно много, особенно по сравнению с московской недвижимостью, основное отличие которой заключается в куда меньшем уровне финансиализации. Если так, то индекс РТС будет падать не только в следующем году, но и в 2020-ом, отыгрывая ускорение инфляции и разрушение денежных агрегатов, что неизбежно последует за обвалом рубля. Цели падения составляют около 600 пунктов (рисунок 15). Дальше будет и настоящий рост, но говорить о нём сейчас преждевременно.
Прогноз на 2019 год
Рисунок 15 - циклический прогноз по индексу РТС.

  • Оцените публикацию
    • 58

Обсуждения (65)

  1. С Новым годом! По SP диапазон от 2 до 3 тысяч :-). Впрочем меня это мало волнует. А вот $, не смотря на то, что все возможно (особенно в нашей стране) уверен мы не увидим выше 90 (хотел написать 86, но все же решил немного "подстраховаться" да и к тому же нужен какой-то новый уровень, а то 86 все уже видели, да и не шпилем желательно, а то до обменника можно не успеть добежать :-)). (ящик коньяка тому кто предъявит мне эту запись (ящик всего один и самовывоз)... :-)!            &nb
    sp;            &nbs
    p;      P/S По SP и нефти жду более высоких уровней, на какой-нибудь очередной мании.

    • 1

    1. Ты в этом году, помнится, за 75 ящик обещал поставить. Повезло тебе, что ОПЕК так долго держался и санкции против Ирана приняли... Да, тебя тоже с Новым Годом!

      • 1

  2. Сергей, спасибо за год, за прогнозы и за данный сайт! Очень бы не хотелось его лишиться. С наступающим Новым годом и всех благ!!!
     
    P.S. Если честно,  я не соввсем понял почему предстоящий кризис пройдет при хорошей занятости. Можно попдробнее объяснить?

    • 1

    1. Представь, у тебя налаженный бизнес и в нём нет ничего нового, что могло бы изменить производительность труда. Какие причины могут заставить тебя увольнять людей? Очевидно, что только убытки. Но если есть фискальные стимулы, то загнать корпорации в убытки много сложнее, чем в случае, когда этих стимулов нет...

      • 2

  3. У taxfree перед НГ вышел прогноз на 2019 и у вас с ним есть местами сильные расхождения, например, по золоту. Он рассматривает золото как обычный товар и он должен просесть как и нефть. И по евро доллару он вангует поход к 0,98. По остальному у вас мысли примерно совпадают. Что скажете?

    • 1

    1. Очень много людей считают золото обычным товаром. Я неоднократно писал почему это не так и не вижу смысла повторять снова. Остаётся только посмотреть и сравнить результаты в конце года.

      • 2

      1. По курсу рубля в 2019 Вы с Левченко солидарны.

        • 0

        1. С курсом рубля всё тривиально. Половинки циклов обычно состоят или из двух примерно равных по масштабу действующих волн или (что бывает реже) из пяти, где третья самая большая. Второй вариант отпадает, остаётся первый.

          • 2

  4. Очень сильный отчёт по занятости в США - число созданных рабочих мест превысило прогноз более чем значительно, длительность рабочей недели выросла, годовой рост зарплат ускорился до max уровней с 2008-го года. Но для рынков это не радость, а наоборот подстава. Это значит, что экономика на всех порах летит к жёсткому дефициту рабочей силы. Рост зарплат это ключевой индикатор инфляции. Так что ФРС теперь пускай разрывается между ростом зарплат и необходимостью как-то помогать стремительно слабеющим рынкам... А рецессия при таком подходе всё равно будет (пускай и боковая, а не острая) - просто работать больше некому.

    • 4

    1. На кого работать и что производить? Холодильники есть у всех, телефоны и машины тоже.

      • 1

      1. Зато Айфоны ещё не все поменяли. Будет новый сезон, будут и новые геджеты. И новые специалисты по продажам всякой фигни тоже понадобятся.

        • 0

  5. Добыча нефти в США не изменилась. Но спрос из-за праздников, разумеется, схлопнулся, так что совокупные запасы выросли на 14,6 миллионов баррелей. Всё логично, но быков этим не вразуметь. Пока снова по самые помидоры не наберутся, не успокоятся. 

    • 1

    1. А не кажется, что просто обычная коррекция, набирают сил падать. Кстати, вы не в курсе, растём на больших объёмах?

      • 1

      1. Да, конечно, я тоже думаю, что обычная коррекция. Просто образно выразился. На объёмы - не интересно смотреть. Сейчас только СОТ ждать. Надеюсь, закончится скоро шатдаун.

        • 2

  6. Запасы нефти и продуктов в США выросли на 13,3 млн б.с., без учёта газовых фракций в районе 17. Интересно, быки по нефти чего-то ждали???

    • 2

    1. Завершается похоже коррекция, сколько там ещё осталось нефти расти.

      • 2

  7. Гляньте, паттерн "Три черные вороны" на месячном по wti и brent. Значит основательно пойдем дальше вниз, но думаю не раньше следующего месяца.

    • 1

    1. Судя по тому, с какой силой пошли наверх, сейчас должно быть самое сильное движение в рамках 14-недельного цикла. А если так, то все выводы не раньше марта. Будем ниже декабрьских уровней, значит, будем ниже. Если нет, значит, уже коррекция до осени пошла.

      • 2

    2. Не прав, последняя свеча на месячном не ворона, а свеча высокой волны указывающая на возможный разворот тренда.

      • 1

  8. Я бы сейчас отметил, что по всей Европе покатилась волна снижения промпроизводства. А занятость при этом остаётся на очень хорошем уровне. Если так, то мы наблюдаем первые признаки разворота в глобальном тренде на повышение производительности труда. Начинаем собирать ягодки от этих бесконечных КУЕ. Следующие КУЕ уже приведут к краху всей системы. 

    • 2

  9. По нефти. В ближайшие две недели по Бренту можем сходить на 55, но перелой сейчас вряд ли - мы слишком сильно выросли на прошлой неделе, достигли уровней коррекции начала декабря. В феврале, видимо, будет ещё одна волна роста, а уже в марте можем и перелоиться.
     
    По Евро по-прежнему жду выброса наверх (тут ждём голосовалки по Брексит - видимо, она чего-то запустит). По рублю поторчать на текущих уровнях можем вместе с жижей до середины февраля, но пылесос ЦБ всё равно спасёт всех быков по доллару, так что можно и подбирать.

    По золоту и серебру жду финальный выброс наверх (на 1320 и 16 соответственно), после чего спекулянтам-быкам можно расходиться до апреля. По S&P сложнее - локальные циклы порваны, как обычно. Но ещё одна мощная волна вниз в первом полугодии по-любому должна быть. Откуда именно - ХЗ.

    • 7

  10. Добыча нефти в США выросла на 200 тысяч б.с. - прилетела положительная переоценочка. Правда, по NGL -51 тысяча б.с. за декабрь, но это скорее всего что-то сезонное (если правильно помню, в прошлом году тоже зимой были какие-то проблемы). Совокупные запасы (с продуктами) выросли на 5 миллионов баррелей, а без газовых фракций и вовсе на 8 млн. И это при достаточно хорошем потреблении. Трудовые будни вернулись, а запасы растут. А быки что хотели? Такими темпами и до рекордов по запасам недалеко.

    • 1

  11. Отчёт ОПЕК. Какой-то нейтральный и скучный. ОПЕК всё ещё верит, что в мировой экономике будет хороший рост. Но при этом даже они видят значительное ускорение добычи независимых производителей начиная с третьего квартала. Негатив по добыче идёт только по Канаде, но это уже в ценах - проблемы с трубами давно известны.

    Собственно ОПЕК сократил добычу в декабре на 751 тысячу б.с. Продолжили падать и Иран и Венесуэла, СА тоже значительно сократила добычу, начав выполнять сделку раньше срока. Но тут уже многое в ценах, интересен будет следующий отчёт - только из него станет ясно насколько выполняется сделка разными участниками.

    Мировые запасы почти не изменились в ноябре - тут статистика и вовсе устарела. С одной стороны, это пиковый месяц спроса в мире, с другой - это был и пиковый месяц добычи в ОПЕК. Интересные данные будут опять же в следующих отчётах.

    • 1

  12. Итак прошел год и снова время прогнозов.
    Нефть США: жду коррекционного движения вплоть до 62-65,.весной будет видно точнее и далее вниз  на 35.
     
    Золото: рост исчерпан, жду падения на 1200 в моменте ниже. Вообще как уже много раз писал ничего интересного в ближайшие год два в этом инструменте не будет.
     
    Америка, давно подробно не смотрел. Ориентируюсь на прогнозы годичной давности где в начале 2019 идёт коррекция, которая закончится апрель- июнь 19 и далее рост ещё на 1.5 - 2 года.

    • 1

    1. Всё логично, но Лайт 62-65 это очень оптимистично для нынешнего фундамента. А золото, напротив, слишком пессимистично. Премии в Китае на локальные хаи явно не тянут, с таким подходом все падения будут выкупаться. А уж денег новых напечатают сколько надо.

      • 2

      1. премии в Китае - это надбавка к цене фьючерсов, как понимаю, для физических поставок. а где это можно посмотреть?

        • 0

        1. https://www.kitco.com/shanghai-gold-fix/ -  С опозданием на 1 день, но для наших целей сойдёт. При этом ещё полезно понимать разницу между спотом и ближним фьючём. Это есть здесь https://www.barchart.com/futures/quotes/GC*0/all-futures Премия считается как разница между ценой в Шанхае (на споте) и ценой в Лондоне тоже на споте.

          • 2

  13. Буровые в США минус 21. Докатилось-таки падение цен до буровых. Но это не беда совершенно, рост добычи сейчас можно поддерживать и меньшим количеством буровым. Пока минус 200 не сделаем (так, навскидку), пугаться не стоит.

    • 1

  14. Позиция по Брент сократилась на 6 тысяч контрактов. Что-то не то в СОТах. Что-то химичат, пока нет СОТ по Лайту. И фьючерсная кривая не подтверждает такое расхождение. Формально, это очень-очень бычья стата, но я бы отложил какие-то выводы до следующего раза.

    • 1

  15. Довольно интересно, что людей на сайте осталось немало, несмотря на отсутствие недельных прогнозов. Как только завершится шатдаун, сделаю пост с освещением СОТ. По локальным циклам сейчас писать особенно нечего.

    • 6

  16. laughing Привычка)))
     


    • 0

  17. Премии за поставку золота в Китай вчера превышали 11 долларов за унцию. Это очень хорошая новость для золотых быков.

    • 2

    1. Змей, как думаешь, по нефти коррекция закончилась.

      • 0

      1. Не похоже. Скорее вниз дёрнемся на недельку, а дальше всё равно Брент 65.

        • 1

        1. Экспира текущего 55 по брн должна быть.

          • 1

          1. Чтобы нефть хорошо падала, её фьючерсная кривая при неизменной цене должна дрейфовать в сторону бэквардации. А этого не происходит. После сделки ОПЕК, в начале прошлого декабря фьючерсная кривая была почти плоской. И сейчас она примерно такая же... Да и в СОТах по Бренту пока никаких намёков на продолжения падения.

            • 2

            1. Сергей, докуда можем просесть, как считаете?

              • 1

              1. По таким мелочам без понятия. С тем же успехом можно спросить чем и когда завершатся события в Венесуэле. Если всё разрешится мирно и буквально за 2-3 дня, то спекулянты могут и 10 долларов вниз нарисовать. Всем ясно, что если победит оппозиция, то нефть снова отойдёт американским компаниям и добыча начнёт быстро расти. Но я что-то не очень верю, что всё там пройдёт быстро и легко.

                • 1

  18. Добыча нефти в США не изменилась. Запасы с продуктами выросли на 6,7 млн баррелей., но за вычетом газовых фракций (где просто сезонность) речь идёт об уровне 12,5 миллионов. И это ещё потребление высокое... На что быки надеются, таща цену обратно к уровням лета-осени прошлого года?

    • 1

  19. И всё-таки золото молодцом. Для роста есть ещё неделя, а если повезёт, то и целых две. Возможно, даже 1340 успеем сделать за это время.

    • 3

    1. вообще интересное кино - золото растет вместе с индексом...

      • 1

      1. Не просто с индексом, а вместе с ростом доходности 10-леток. Вот это уже интересно. Если будет продолжение, обязательно напишу что это и зачем.

        • 2

  20. Буровые в США плюс 10. Ну вот и всё. Три месяца с начала падения цен прошли. И целый месяц с начала отскока. Есть подтверждение, что эта цена отнюдь не плоха для сланцевых компаний.

    • 2

  21. Позиция по Брент выросла на 23 тысячи контрактов, но всё равно остаётся околонулевой. Как и раньше, этот индикатор остаётся уверенно бычьим, но без СОТ по Лайт он всё равно мало что значит.

    • 3

  22. Маленько не верю своим глазам, но за утро пятницы (до подскока цены) Китко даёт премию за поставку в Китай 15 долларов. Если так, то это рекорд с конца 16-го года и едва ли не абсолютный рекорд, если считать чисто рыночные условия (в 16-ом году были ограничения Банка Китая на импорт золота).

    • 2

  23. Отмечу очень качественное падение нефти. Несколько дней на прошлой неделе фьючерсная кривая склонялась к преодолению контанго, сегодня падаем равномерно по всей кривой. Так держать! И натгаз в Европе хорошо идёт.

    • 2

  24. Таможенная статистика Швейцарии за декабрь. Предложение золота (то есть, импорт) превысило спрос (то есть, экспорт) более чем значительно - при росте цены так обычно и бывает. Но важно то, что поставки в Британию так и не начались, то есть, рост вложений в основные ETF (которые в декабре нехило так подскочили) компенсировался продажами других крупных инвесторов. В итоге за год мы имеем совокупные продажи из Лондона более 400 тонн - это то, что рынок полностью проглотил и не поперхнулся. Но позиция в СОТах при таком подходе в декабре должна была вырасти более чем значительно - этого жду, когда выйдут данные.

    • 2

  25. Добыча в США не изменилась. Запасы немного упали за счёт сокращения чистого импорта. Странно, что потребление было высоким - лишний выходной день не помог.

    • 1

  26. Это называется отпустили цены в свободное плавание. По большому счёту, ФРС свой выбор сделал - поддерживать ликвидность до бесконечности. Осталось только дождаться, когда бахнет инфляция и внесёт в этот процесс свои "коррективы".

    • 1

  27. Ну и по нефти сегодня молодцы. Сжали спред между Лайтом и Брент - это небольшой плюсик к будущей добычи. Раздали, раскрыли фьючерсную кривую, обгадили картинку быкам. Вот бы нам месяц именно такой коррекции, чтобы на этих уровнях всех быков по уши в лонги засадить.

    • 2

  28. Финам 29.01.19 Решение по Русалу дает понимание, что санкции могут пересматриваться, это дает более прогнозируемую ситуацию. (А значит и приток $ в том числе и в наши ОФЗ - так видимо можно понимать) отсюда будем наблюдать укрепление или стабильность рубля. (65 на весь год). Про ФРС написано выше (бабла будет море) нефти особо ничего угрожать не будет (для бюджета страшно когда ниже 40). Таким образом, квартал-два мы не увидим $ ни по 80 ни даже по 70. Что бы увидет $ выше необходимо что бы нас отпинали по всем фронтам (или наш внутренний рукотворный мини обвал короткий и резкий с возвратом дажеиспугаться не успеем)...

    • 0

    1. Ну да, ну ну. Только нефть валится в бэквардацию стоя на месте, натгаз в Европе тоже хорошо валится, а импорт при таком курсе рубля вырастет ещё. В итоге, уже начиная с апреля счёт текущих операций уйдёт в минус. Так что весь приток этого горячего капитала УЖЕ учтён в ценах. У бакса виднеется цель 64 с копейками (наклонный канал с сентября) и по циклам через недельку-другую мы будем в разворотном окне.

      • 1

    2. Да, и про санкции мы уже слышали. Скорее за Венесуэлу новое прилетит, чем снимут всё старое. Санкции против России это чуть ли не единственное, что объединяет пендовский истеблишмент.

      • 1

  29. Премия на поставку золота в Китай снова 15 долларов - держимся на рекорде. Хотя последние дни ETF уж больно рьяно начали покупать, а это игрок непостоянный.

    • 1

  30. Пока нет СОТ (а они за старые даты будут выходить постепенно, по 2 штуки в неделю, да ещё и в хронологическом порядке), я погадаю на кофейной гуще. Открытый интерес упал до 473 тысяч (это как раз минимальное измерение после окончания старого контракта и ухода большей части спрединга). За историю СОТ при таком ОИ было всего несколько примеров, когда чистая позиция превышала 200 тысяч контрактов и все они были из "раньшего времени", когда у дилеров не было столько лонга, как в прошлом году. В общем, у нас есть вполне обоснованные надежды, что текущая позиция составляет где-нибудь 160 тысяч контрактов, то есть, дорога наверх в глобальном плане открыта.

    • 3

  31. Серебро. Сделали критический уровень 16.20 - это и поддержка нескольких локальных низов начиная с 16-го года и линия тренда с верхов опять же 16-го года. Отбились, дальше интересно. С одной стороны, опираясь на чисто техническую логику, здесь нужно продавать. Но с другой стороны, серебро феноменально дёшево относительно золота, а последнее и дальше будет удерживаться китайскими премиями. Печатный станок Китая и его эффекты это объективный процесс. По циклам тоже интересно - годовому ещё расти и расти, а 14-недельному ставить низы в конце февраля. В общем, я за коррекцию в район 15.50, но не больше. Лонги не продаю, чего-то не заработать страшнее, чем потерять на падении. Сейчас так видится.

    • 2

  32. Хотелось бы уточнить/подискутировать относительно двух связанных, но в части выводов довольно взаимоисключающих моментов, а именно:
    -падение рубля в 2 раза;
    -падение РТС в 2 раза.
    Таким образом, из прогноза следует, что долларовый индекс сложится только за счет падения рубля/роста доллара, когда как рублевый индекс Мосбиржи останется более-менее на текущих уровнях или слегка отойдет от максимумов.

    Меня даже не исторические рамки одергивают, хотя 1998 и 2008 складывали кратно отдельные бумаги. А текущая картина, когда есть конкретные локомотивы роста и есть конкретные бумаги, где очевидно основополагающее присутствие иностранцев. На вскидку:
    -Сбербанк (обычка+преф), Яндекс. 
    Сюда же добавим ВТБ, Мосбиржу, АФК Система с МТС и вообще, сектор условно "потребительский" (где капексы в валюте, выручка рублевая, тот же Аэрофлот). У меня получается по весам около 30% индекса рублевого (29,47%, но я очень бегло сложил значения).
    ИМХО, треть ММВБ сложится в 3-4 раза просто на девальвации за квартал - даже на менее значимых событиях падения были на сдувании хайпа Аэрофлота или максимумов Сбербанка в районе 300 по обычке. Что будет на долларе в 120, когда побегут нерезиденты и повалится RGBI?) Я не верю в Сбербанк по 10 рублей как 11 лет назад, активы уже не те. Но 50 рублей и уровни 2014 года, которые помнят на рынке, ВОЗМОЖНО, реальны и достижимы. 
     


    • 2

  33. +++ПРОДОЛЖЕНИЕ К КОММЕНТАРИЮ ВЫШЕ+++
     
    -Вторая группа компаний, мелкая капитализация + то, что не связано с нефтянкой. Думаю, последует за группой первой. Обозначенной выше. Не зависимо от дивидендов 20-25% к текущим на тот момент котировкам. Выборка крупная, как ни крути.
     
    -Третья группа компаний. Нефть, Газ и Металлурги. Добыча, привязанная к сырью. Вызывает вопросы динамика того самого сырья, но предположим из-за гипотезы, что ММВБ в бездну не рухнет, что нефть будет на среднем приемлимом уровне и не повалится вслед за рублем. Гипотетически, чтобы эта группа компаний выстояла. Но и тут - Новатек, Татнефть, Лукоил - исторические максимумы, откаты будут и по крайней мере на десятки процентов, пусть на 20%, что регулярно случается на нашем рынке, на других развивающихся/стагнирующих рынках. Я не верю в Газпром по 30 рублей, но под 100 рублей его загонят на проливе, ИМХО. И так дальше. Насколько этот вопрос решенный?) Я не знаю, никто не знает. Но и циклисты рисуют, и элиотчики, и помнят статисты вроде меня историю. 

    Вопрос: все-таки как связаны прогнозы по падению РТС и стабильности индекса Мосбиржи с курсом доллара на 2019 год? Сможет ли денежная масса, ЦБ, иностранцы или другая сила неведомая заставить Сбербанк не уйти под 100, оставив ММВБ на адекватных уровнях при складывании долларовой выручки в два раза? Или же просто по времени нас ждет некий промежуточный этап взрывного роста доллара, падение ММВБ за которым не поспеет, после чего на откате валюты уже повалится ММВБ, компенсируя запоздание?

    • 2

    1. Сбербанк в случае девальвации наверняка упадёт в рублях, потребительский сектор тоже. А сырьевые компании, скорее всего, будут в рублях расти - они при таком поведении рубля выиграют. Поначалу да, Мамба может уйти в коррекцию, но затем быстро восстановится до своих прежних уровней - ей поможет и офигенная монетизация нашей экономики и инфляция, которая теперь неизбежно последует за падением рубля. Кроме того, я совершенно не согласен с тем, что погоду на российском рынке делают иностранцы. С такой денежной массой, как у нас сейчас, это очень вряд ли. Тем более что и международная инвестиционная позиция положительна.

      • 2

      1. Таким образом, все-таки у меня в голове аналогично первенствует идея падения с некоторым лагом в 2-6 месяцев сначала рубля, потом ММВБ. С разнесенными по 2019-2020 годам минимумами.

        Иностранцы не делают погоду, возможно, но и наш рынок не совсем самодостаточный с "лучшим банкиром Центральной и Восточной Европы" во главе ЦБ и минфином, который очень по-бухгалтерски формирует бюджет. Таким образом, со стороны упрощение про иностранцев выглядит ложным. А другие упрощения и на ум не приходят))

        П.С.: Просто с точки зрения технического анализа, при наложении минимумов ММВБ на минимумы рубля получаем близкую к аполкалиптической картину лоев, которую в том числе RSWA поддерживает. Грубо, вторая часть лагеря: когда как первая говорит о походе на 600 (но тут вопросы к поведению индекса Мосбиржи, которые я уже изложил), вторая - за дно донское по образу и подобию 1998 года. Тут минус в самом факте таких значений, а объяснение такой глубине просадки - чрезмерно литературное и сейчас, на мой взгляд, не прогнозируемое.

        Лично мой взгляд такой, что кратковременно мы все-таки сильно глубже 600 по РТС сходим, в район 350-400. Рынок рассудит!)

        • 3

        1. На такой компромисс, думаю, все согласны. Дело за рынком, пускай себе падает.

          • 1

  34. Добыча нефти в США в ноябре по уточнённым данным составила 11,9 млн б.с. - рост к октябрю примерно 350 тысяч б.с. Рост впечатляющий, хотя на 2/3 его сделало увеличение добычи на щельфе, а она просто очень волатильна.

    • 2

  35. 304 тысячи новых рабочих мест это очень круто. И довольно странно, что при этом замедлился рост зарплат. Как-то не вяжется одно с другим, хотя, возможно, это эффект шатдауна.

    • 1

  36. Буровые в США минус 15. Какая-то очень переменчивая динамика.

    • 1

  37. Позиция по Брент выросла на 34 тысячи контрактов - на фоне небольшого падения цены. Раздача пошла, хотя в остальном позиция слишком маленькая, чтобы запустить вторую волну роста. Ещё рано.

    • 0



Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.