Блог Змея

Циклический анализ
Финансовых рынков

Облако тегов
Интересные публикации
Прогноз от 25 апреля
Читать...
Прогноз от 12 марта
Читать...
Прогноз от 14 ноября
Читать...
Прогноз от 18 декабря
Читать...
Прогноз от 5 марта
Читать...

Комментарии
Соцсети

Канал Змея на Ютуб Страница Змея на Фейсбук Живой Журнал Змея



Подписки

Публикации

Комментарии


Прогноз от 12 октября

Прогнозы 12 октября 2018 5 191   


Когда фондовый рынок падает, это приятно. Когда он падает неожиданно, это приятно вдвойне! Но не стоит обольщаться - судя по комментариям аналитиков, на рынке США слишком много медведей, чтобы это падение могло превратиться в нечто большее. На мой взгляд, сильное движение уходящей недели является вполне обычным последствием асимметрии циклов - в последние годы это стало практически нормой. К январю S&P вытянут на 3000 (рисунок 1) и только потом будет хорошее падение.

Прогноз от 12 октября
Рисунок 1 - циклический прогноз по индексу S&P500.

Главное, чего стоит отметить, это реакцию доходности 10-леток (рисунок 2) - по ним и не скажешь, что на фондовых рынках случился какой-то обвал. Такая картина была характерна для эпохи стагфляции, но никак не для последних 20 лет - это значит, что инфляция уже близко, а инвесторы упорно не верят индексу CPI, который как будто показывает замедление. Следующий шаг это снижение "ястребиности" ФРС и переход к отрицательным реальным ставкам. На этот раз сильно отрицательным.

Прогноз от 12 октября
Рисунок 2 - циклический прогноз по 10-летним облигациям США.

Золото выросло сразу, как только на рынке случилось что-то непредвиденное. Мы увидели что бывает, когда вся толпа встала в одну сторону, - любой нежданчик оборачивается вертикальным движением. В какой-то момент мне показалось, что драгоценные металлы промучаются в боковике ещё целый месяц, однако СОТы чётко говорили о том, что это время лучше проводить в лонге, а не в кэше. Тем не менее, если смотреть из-за печки, то мой прогноз конечно не сбылся. И вообще все мы секта.

Прогноз от 12 октября
Рисунок 3 - запасы нефти и продуктов в США, миллионов баррелей.
Синяя линия - 2017-ый год, красная - 2018-ый год.

По нефти в очередной раз отмечаю катастрофическую разницу между динамикой запасов и динамикой индикаторов вроде СОТ и фьючерсной кривой. Запасы в США растут очень стремительно (рисунок 3) и пока только ускоряются. Свежий отчёт ОПЕК проявляет похожие результаты - мировые запасы растут, оценка потребления сокращается, оценка предложения со стороны независимых производителей опять увеличивается. Перед нами все прелести супер-дорогой нефти. И как она ещё держится?

  • Оцените публикацию
    • 32

Обсуждения (50)

  1. Позиция по Брент сократилась на 6 тысяч контрактов при нулевом изменении цены - опять за быков. Тенденция продолжается.

    • 2

  2. Насчёт рынков думаю наоборот, это начало падения. От повышения ставки фрс в декабре не откажется. У тебя получается доходность вырастет и рынки с ними отскочат? 

    • 1

    1. По младшим подразделениям так всегда - растёт доходность 10-леток, растут акции.

      • 1

      1. Не надо забывать что уже доходность серьёзно выросла и коррекция довольно масштабная, для меня это сигнал для выхода. Кроме того сильная коррекция была уже весной. В третий раз на вершину идти нет смысла, лучше получить уже гарантированно прибыль от доходности трежерис тем более что пузырь очевиден

        • 1

        1. Ты про СиПу? Да, это не тот рост, в который стоит играть. По мне, так СиПа сейчас вообще не особо интересна - покупать дорого, а продавать всё равно что против ветра стоять. В смысле против денежной массы.

          • 1

          1. Да сейчас только дурак купит. Это всё равно что человек наступил на грабли один раз и ему советуют наступить ещё раз, это про крики о продолжении роста

            • 1

          2. Тем не менее сипи откупают...
            Видимо Васи всего мира шорты закрывают и уносят ноги из доллара во-свояси, пока еще не наваляли.

            Шортистов сейчас еще больше добавилось, по сему я тоже больше оцениваю вариант с еще одной волной роста как более вероятный.

            • 3

            1. Ты СиПу по СОТам смотришь? Я там когда исследовал, то нашёл только одну довольно сильную корреляцию - в позициях asset manager. Но всё равно основания для прогнозирования там хлипкие.

              • 0

  3. Позиция по золоту сократилась на 17 тысяч контрактов при падении цены на 14 долларов - нейтральная стата и к тому же устарела раньше чем вышла - вчерашнего движения там нет. Позиция по серебру сократилась на 4 тысячи контрактов - формально, слабовато, но для окончательных выводов всё равно ждём следующей недели.
    Позиция по Лайт сократилась на 15 тысяч контрактов. Тут занавес, ничего не меняется, СОТы по-прежнему в жёстком конфликте с запасами и показывают лонг.

    • 1

  4. А почему должна усиливаться инфляция? Если ставка ФРС повышается, то повышается "стоимость денег", а следовательно понижается стомость товаров, выраженная в этих деньгах. Или определяющий фактор, влияющий на инфляцию - это не ставка ФРС?

    • 3

    1. Интересный вопрос. Факт то что всю историю фиатных денег инфляция присутствует всегда иногда переходя в дефляцию. Затем всё повторяется с новой силой. 

      • 2

    2. Прежде чем рассуждать таким образом, задайте вопрос почему в 70-ые годы при растущей ставке ФРС инфляция продолжала расти. Или, например, сейчас в какой-нибудь Турции повышение ставок не спасает от инфляции.

      • 1

      1. У меня есть своё мнение насчёт инфляции. 99 процентов её не назовут. У кого какое мнение?

        • 1

        1. Скрытый налог на Ваши сбережения.

          • 0

      2. Судя по историческому графику похоже, что ФРС пытается повышением ставки как бы предупредить рост инфляции, т.е. сработать на упреждение. Потом, опережая спад инфляции, ФРС заранее начинает снижать ставки. На графике встречаются моменты когда ставка уже низкая, а инфляция ещё на пике.

        • 2

        1. В теории ставка ФРС подчиняется правилу Тейлору. Ну или близко к нему, хотя критиков у этого правила тоже хватает. Если коротко, то согласно правилу ставки определяются инфляцией и состоянием экономики - нужно её стимулировать или наоборот охлаждать (если хочешь знать больше, читай первоисточник). Что до причин инфляции, то это вообще мутная тема. Я немного читаю, что пишут экономисты - возможно им кажется, что они понимают все эти причины. Но в реальности следующая инфляция застанет их врасплох точно также, как и последний кризис. ИМХО.

          • 2

        2. Если хочешь знать моё мнение, то первая причина инфляции это цикличность. Есть стадии большого цикла, когда ситуация располагает к развитию, есть стадия, когда надувается пузырь, есть стадия дефляционного коллапса, когда все считают, что кэш это король и накапливают его, и есть стадия инфляции. Триггером начала инфляции обычно выступает полная занятость. Масштабы инфляции определяются денежной массой, которая была накоплена к моменту инфляции, состоянием экономики (например, уровнем конкуренции), а также, по всей видимости, снова причинами психологического характера. В общих чертах так.

          • 3

  5. сша вкладывают в российские гособлигации https://m.youtube.com/watch?v=19ZEAAncBWQttps://m.youtube.com/watch?v=19ZEAAncB
    WQ

    • 0

    1. Этот ресурс дурно пахнет.

      • 1

    2. Отток капитала из России резко ускорился на фоне угрозы санкций, неугасающего конфликта с Западом и замедления экономики.
      По итогам третьего квартала частный сектор вывез из страны 19,2 млрд долларов, следует из статистики ЦБ.
      В годовом выражении отток ускорился в 48 раз и стал рекордным с первого квартала 2015 года, когда санкции и обвал цен на нефть окунули Россию в рецессию.
      За 9 месяцев чистый вывоз увеличился более чем вдвое - до 31,9 млрд долларов и превысил цифру за весь прошлый год (31,3 млрд).

      • 1

    3. Отток капитала из страны, вырос в третьем квартале в 48 раз и стал рекордным за три года
      Зарубежные инвесторы продают российские акции полгода практически без остановок - чистый отток капитала фиксируется 22 из последних 24 недель

      • 1

  6. Парни, нефть на неделе , типичная разворотная модель, сейчас к 82-83 отскочим до среды, и вновь вниз поедим. 
     
    Золото серебро , ну это вверх, я в пятницу серебро открыл лонг на оставшиеся деньги.  Газпром, удачный момент на открытие шорта. Я в пятницу открыл снова. 

    • 1

  7. Вот смотрю я на СОТы по нефти и вижу: что падение нефти оттягивалось с февраля текущего года,
    Это же сколько медведей там погибло, кто играл по этим сигналам!?

    • 1

    1. Что значит оттягивалось? Какие сигналы СОТы подавали?

      • 0

      1. Чистая нетто позиция по коммершиал и нон-коммершиал максимальна в феврале.

        • 0

        1. А с другой стороны, там есть лайт свит, а есть WTI и еще брент, по WTI максимум нетто позиция сместилась в июнь июль, это более менее еще. Короче я так понимаю надо всю энергетику в совокупности брать.

          • 0

          1. Не так. Сама по себе огромная позиция ничего не даёт. Больше того, самые мощные тренды обычно проходят с максимальной позицией (то есть, в первой части тренда позиция вырастает до максимума, после чего коммерческие, продав всё что можно, просто теряют контроль над ситуацией и тренд идёт дальше, причём с ускорением). Главное на что нужно смотреть, это соотношение между позицией и ценой. Если цена перехаилась, а позиция при этом стала заметно меньше, то это скорее бычий сигнал, даже если оставшаяся позиция велика.

            • 1

            1. Ну да, так и есть, commercials с мая закрывали и длинные и корроткие позиции. В общем, для себя сперва надо разобраться что эти контракты хеджируют, в составе них кроме добытчиков есть еще фонды.
              Мутно с этой нефтью все, видимо много политики замешано.

              • 0

          2. Вот не ходит никто не вебинары, а потом так получается, что ничего не понятно.

            • 0

            1. а когда следующий планируется вебинар? если планируется.

              • 0

              1. Я думаю, в ноябре попробуем замутить.

                • 0

  8. Добыча нефти в США минус 300 тысяч баррелей в сутки, но это из-за урагана. Потребление по-прежнему скромное, но запасы выросли не очень много (на 1,9 миллионов баррелей вместе с продуктами). Но в дальнейшем добыча восстановится и чистый импорт будет не таким скромным как сейчас, так что у запасов есть только один путь - расти и расти.

    • 1

  9. Что то наше золото по недельным свечам хреновую модель рисует, Может еще отскочет к пятнице. 

    • 1

    1. Мне больше не нравится, что Евра на неделю раньше времени развернулась вниз. И рублю соответственно не дали 64. Не совсем понятно что делать.

      • 1

      1. А серебро, это вообще разочарование, хорошо у меня только 5 контрактов в рамках портфеля не о чем.
         Судя по всему должно золото выстрелить, в течении часа. на 4 часовом, вроде такури, и фрактал. 

        • 1

        1. 5 контрактов это на CME?

          • 0

          1. На ФОРТС 5 контрактов серебра= 48 тыс рублей))

            • 1

            1. С такими позами мне слона не продать. Вебинары, то есть.

              • 0

  10. Зато на СиПи повешанный пришёл. Ждём подтверждения и смотрим как Баффеты из окон прыгают 

    • 1

    1. Какой там повешенный? Наоборот, на 4-х часах очень даже неплохо на рост смотрится.

      • 1

      1. Что на дневном, и на 5 часовом повешанный. На пятёрке и дожи, причём есть подтверждение уже. И доходность десятилеток резко пошла вниз. Всё ребята поиграли и хватит, кина не будет  

        • 1

  11. По моему и у рубля и у золота пока всё хорошо 

    • 2

    1. Ну да согласен, пока не так плохо, в рамках коррекции все. Но надо по золоту вверх уходить, сегодня завтра. Чтобы неделька не была медвежья. Ждем вообщем.
      Только у серебра мне не нравится, ожидал прорыва и догона золота но не вышло, и продолжает двигаться в боковом канале, предыдущего нискодящего тренда, да еще и дневная модель Такури, 14.4 или даже 14 вполне. Но у меня мало его , поэтому мне даже поход на 14 пофиг.
          А вот Газпром, который я призывал шортить на той неделе и на этой красава!

      • 1

  12. По СиПи надо красную проколоть.
     


    • 0

  13. Чтоб не обвинили в неправильной разволновке :))) Случайно не тот выслал график, высылаю правильный,по моему :))))
     


    • 0


    • 1

  14. Позиция по Брент сократилась на 37 тысяч контрактов - это ещё туда-сюда, пропорционально падения цены.

    • 0

  15. Позиция по золоту выросла на 58 тысяч контрактов - для 35 долларов роста цены это много. Полноценная раздача, которая зачеркнула все скромные достижения последнего месяца. Но с учётом того, какие скромные премии в Китае, это логично.
    Позиция по серебру выросла на 9 тысяч контрактов - результат тот же, коммерческие истосковались по хеджу и готовы защищать любой уровень. Тем не менее, позиция остаётся слишком скромной, чтобы прогнозировать дальнейшее движение вниз. Если раздачи повторятся, тогда да.
    Позиция по Лайт сократилась на 30 тысяч контрактов - это ещё ничего, адекватно падения цены на 3 доллара.

    • 0

    1. Если я правильно понимаю, когда серьезный рост количества позиций и небольшой рост цены, то это означает серьезное сопротивление росту, слабую реакцию цены на вложенные ресурсы. Так?
      Имеется ввиду чистая позиция?

      • 0

  16. В лайт вернулось контанго. Чтобы это значило?

    • 0



Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.