Блог Змея

Циклический анализ
Финансовых рынков

Облако тегов
Интересные публикации
Прогноз от 25 апреля
Читать...
Прогноз от 12 марта
Читать...
Прогноз от 14 ноября
Читать...
Прогноз от 18 декабря
Читать...
Прогноз от 5 марта
Читать...

Комментарии
Соцсети

Канал Змея на Ютуб Страница Змея на Фейсбук Живой Журнал Змея



Подписки

Публикации

Комментарии


Прогноз от 16 июня

Прогнозы 16 июня 2018 5 264   


ФРС явно готовится к шухеру. Со следующего года пресс-конференции будут проводить после каждого заседания, а не только после тех ключевых, где принимаются решения по ставкам. Пока же смотрим на разницу доходности десяти- и двухлетних облигаций США, известную как индикатор рецессии. На этой неделе она пробила очередное дно и теперь составляет всего 0.37. Больше того, по 10-леткам впереди новая волна снижения (рисунок 1) и по её итогам ситуация наверняка станет ещё хуже.

Прогноз от 16 июня
Рисунок 1 - циклический прогноз по 10-летним облигациям США.

На рынке драгметаллов на этом фоне случился самый настоящий fail. Это странно, поскольку снижение доходности 10-леток должно приводить к прямо противоположному результату, тем более сейчас когда США входят в инфляционный штопор. По серебру отмечаю невероятный скачок позиции СОТ - сразу на 30 тысяч контрактов (рисунок 2). Это почти 15% мировой добычи и это невозможно объяснить никаким хеджем. Что хотят дилеры мне непонятно, но свои позиции в любом случае придётся подрезать.

Прогноз от 16 июня
Рисунок 2 - СОТ-репорты по серебру. Синяя линия - цена,
красная - чистая спекулятивная позиция в тысячах контрактов.

Европейская валюта второй лузер недели. ЕЦБ здорово обломал игроков, которые ожидали повышения ставки уже следующим летом. А я давно говорил, что для Европы подобной возможности не существует в принципе и тем более её не существует сейчас, когда в Италии бушует такой пожар. Завершение КУЕ при этом ничего не изменит, поскольку для поддержания рынка есть ещё программа LTRO. Франк упал за компанию с Евро и это слегка удивляет, ведь решение по ставкам для него позитивно.

Прогноз от 16 июня
Рисунок 3 - циклический прогноз по нефти LIGHT.

По нефти отмечу, что совокупная добыча США, включая NGL в мае прибавила сразу 350 тысяч б/с, так что рост относительно той же недели прошлого года впервые превысил 2 млн. Картинка по Лайт много лучше и там, в преддверии встречи ОПЕК 22 июня, явно читается продолжение спада (рисунок 3). Тем не менее, шортить нефть я по-прежнему не планирую - СОТы не дают медведям никаких преимуществ, а бэквардация за последний месяц и вовсе схлопнулась наполовину, причём по обеим сортам.

  • Оцените публикацию
    • 26

Обсуждения (28)

  1. http://ticdata.treasury.gov/Publish/mfh.txt

    РФ сократила вложения в трежерис почти в 2 раза, зачем?

    • 2

    1. Отличный ресурс, спасибо, добавил в закладки. Зачем сделали? Видимо, боятся, что заморозят эти денежки. Но вот вопрос куда они пошли - осели в европейских банках? Или пошли во всякие третьесортные активы? Чую, быстренько мы все резервы растеряем с таким подходом.

      • 3

      1. Змей, а не кажется вам, что драги опустили, ибо кто-то серьезный заходить собрался.

        • 1

        1. Тогда бы эту новость всем объявили.

          • 1

  2. Денежная база ЦБР продолжает расти. Отношение ДБ/ЗВР на 1.06 0.57. Для выполнения норматива по Кубу бакс должен стоить 70.75, причем эта цифра устойчиво растет с августа 2017. 

    • 1

    1. Что понимается под Кубом - Кубкарамазофф или currency board?

      • 2

      1. Кубкарамазофф

        • 2

  3. Если кто-то пользуется (ибо мне не охота искать) киньте ссылку на таможенную статистику Швейцарии по экспорту и импорту золота.

    • 0

  4. http://www.24hgold.com/english/interactive_chart.aspx?title=COMEX+WAREHOUSES+RE
    GISTERED+silver&etfcode=COMEX+WAREHOUSES+REGISTERED&etfcodecom=silver
     
    обеспечение на cme
     
    http://www.24hgold.com/english/interactive_chart.aspx?title=COMEX%20WAREHOUSES%
    20REGISTERED%20gold&etfcode=COMEX%20WAREHOUSES%20REGISTERED&etfcodecom=
    gold
     
    тоже в цифрах:
    http://www.cmegroup.com/delivery_reports/Gold_Stocks.xls
    http://www.cmegroup.com/delivery_reports/Silver_stocks.xls
     
    По серебру огромные резервы запасены JP MORGAN CHASE BANK не на бирже, а в металле в своём хранилище. Из этого удтверждения следует предположение, что они хеджируются от падения цены.


    • 2

    1. Они скорее всего только кастодиан, серебро принадлежит реальным инвесторам и они ничего не хеджируют.

      • 1

      1. https://www.valuewalk.com/2018/02/jpmorgan-buy-silver/

        • 0

  5. Змей а тебе не приходило в голову что котами могут манипулировать ? Или такого невозможно ? Если кто то заметит объяснят мол ошибочка 

    • 2

    1. Манипулировать могут чем угодно, мы этого никогда не узнаем. Всё что мы можем это проверить статистику на предмет логики. По золоту и нефти динамика хеджа в СОТах соответствует своему смыслу, по серебру нет. Дальше можно только строить догадки.

      • 2

  6. Разговор о бессрочном продлении сделки ОПЕК+ на встрече в Вене?

    • 1

    1. Как угодно пусть продлевают, главное что добыча будет +1,5 млн б.с. в третьем квартале. Всё остальное уже болтовня, так, попытка сохранить лицо.

      • 1

  7. Змей, какие мысли по драгметаллам есть.

    • 1

    1. Абсолютно никаких. Я не понимаю как они могут падать при продаже риска и падении доходности 10-леток. Такого как бы никогда не было, ну разве что в 90-ые, когда у них совпадали старшие медвежьи треды, причём в самом их центре (хотя риск тогда не продавали).

      • 2

      1. А не может быть такого. что скоро все вернется на круги своя и нас ждет мощное ралли.

        • 0

        1. Чтобы делать такие прогнозы нужно сначала понять причину движения. Если в пятницу СОТы покажут существенный разгруз позиции и мы убедимся, что цену продавили испуганные фонды или озера, тогда ожидания роста станут обоснованы. А вот если позиция не разгрузилась совсем, тогда это будет подтверждение, что золото льёт кто-то крупный, кого мы вообще не видим ни в СОТ, ни в ETF. И тогда это будет скорее сигнал в другую сторону. Кстати, по технике чисто формально мы вынесли нижнюю образующую треугольника и доллар, как одна из причин падения золота, пока не планирует останавливаться.

          • 2

  8. Добыча в США не изменилась - это естественно, поскольку EIA теперь округляет значения до 100 тыс и меньшие изменения таким образом не регистрируются. Запасы остались на прежнем уровне, но при этом очень сильно упал чистый импорт. Как бы они там не крутились, но стата медвежья.

    • 1

  9. Что-то золото и серебре все продолжают падение. но серебро уже не так активно. Змей, как относитесь к мнению Левченко, что золото и серебро не будут в этот раз защитными активами.

    • 1

    1. Не далее как вчера оппонировал ему на эту тему в фейсбуке. Если коротко, то мои тезисы сводятся в двум пунктам. Первое - локальное. ФРС смотрит на кривую доходности гособлигаций и примет меры на случай инверсии, а это значит, что рынок сейчас сильно переоценивает потенциал роста реальных ставок. Второе - глобальное. Если цель ФРС именно положительные реальные ставки, то очень скоро мы получим ситуацию, когда отношение долг к ВВП снова ускорится наверх (с нынешних-то запредельных уровней), а объём резервов под этими долгами, напротив, уменьшится. Это дефляционный коллапс пострашнее 2008-го года - я ооочень сомневаюсь, что цели ФРС именно такие.

      • 1

  10. Левченко его взгляд на драгмет.      https://ифам.рф/vl200618.mp4

    • 1

    1. Ключевые слова "не создаёт стоимости". Стоимости не создают как раз облигации США (даже самые короткие) и тем более наличные деньги. А золото хоть немного, но создают. По крайней мере, не теряет... Про положительные реальные ставки уже написал - это миф. Вся история экономики за последние 200 лет говорит о том, что реальные ставки становятся всё более и более отрицательными в долгосроке.

      • 2

  11. у нас в городе втб закрыл все офисы банкамосквы. жаль мне нравился БМ....

    • 1

  12. А вот этим уже нельзя не поделиться.
    Пендосы хотят принять антикартельный акт против ОПЕК и судить их за сговор. С одной стороны, они охренели, конечно, а с другой, картели зло и с ними надо бороться.

    • 1

  13. Позиция по Брент сократилась на 29 тысяч контрактов - тут всё плохо. Спекулянты разгружались в ожидании ОПЕК, а цена даже не двигалась. Косвенное подтверждение слухов, что экспорт из Ирана уже прилично сократился, потому и дефицит нарастает.

    • 1

  14. Позиция по золоту сократилась на 26 тысяч контрактов - хотя бы так, чисто формально это даже неплохо, немного обогнали падение цены, где я насчитал 23 доллара. По серебру позиция сократилась на 9 тысяч контрактов - тут ситуация хуже, но в панику тоже впадать не стоит - после такого падения, как было в прошлую пятницу и в начале этой неделе, можно рассчитывать на какое-то запаздывание позиции в СОТах. Позиция по Лайт сократилась на 20 тысяч контрактов, по Лайт ICE ещё на 30 тысяч - здесь беспросветная хрень - знать бы это во-вторник, дал бы сигнал на покупку. Если смотреть с опционами, то по золоту позитив больше, а по Лайту негатив чуть меньше.

    • 1



Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.