Прогноз от 10 августа
Архив прогнозов 10 августа 2018 8 157
Мало кто замечает, но в Китае на наших глазах происходят события исторического масштаба. Обвал по ставкам Shibor (рисунок 1) наглядно показывает, что в эпоху печатных станков дефляционный коллапс в его полной версии является для большого цикла опцией совершенно необязательной. Разумеется что реальная экономика рано или поздно всё равно остановится, а монетизация ВВП достигнет невиданных доселе уровней, однако эффект для финансовых рынков будет всё же немного другой.
Фондовые индексы Китая пока дешевеют, однако скорость падения слишком мала, чтобы рассчитывать на построение сверхглубокой скважины. В этом году снижение практически завершено (рисунок 2), а в следующем оно может идти только относительно денежной массы, тогда как в номинальном выражении это будет обычный безыдейный боковик. В паре доллар-юань циклическая картина похожа (рисунок 3) - впереди коррекция и вторая волна с целью в районе 7.40. Время - лето следующего года.
Многие считают, что юань сейчас находится на пороге катастрофического обвала, но это не так. Китай огромный почти самодостаточный рынок с доминированием национального капитала и низким уровнем цен в ВВП - это значит, что причин для обвала национальной валюты не будет даже при огромном КУЕ, - деньги останутся внутри системы и пролежат вплоть до инфляционного шока. Обратите внимание что резервы Банка Китая сейчас даже растут, так что девальвация юаня идёт скорее принудительно.
Наша страна не Китай. Мы Турция, в которой нашли много нефти, но это различие на свойства валюты почти не влияет, так что рубль имеет все шансы, чтобы повторить траекторию лиры. Мой совет в такой ситуации очень простой - дайте прибыли расти и меньше думайте где и когда начнётся коррекция, тем более что циклы пока за продолжение тренда. Самая лучшая картинка сейчас по индексу RGBI и здесь чётко видно, что мы находимся в эпицентре падения (рисунок 4) и пока только разгоняемся.
Последнее на сегодня это неприятности ряда российских компаний. Производителей алмазов, чёрных и цветных металлов, удобрений и химической продукции, по всей видимости, обложат дополнительными налогами на сверхприбыль по образу нефти и газа. У специалистов куча вопросов к механизму расчёта налога, однако по замыслу решение рациональное. Инвесторам же я напомню - при затяжных кризисах повышение налогов это нормально, а посему в списке пострадавших будет и прибавление.