Главная тема этой недели всё-таки нефть. То, что хочет Саудовская Аравия, на мой взгляд, называется беспредел, однако рынок, к счастью, не такая простая штука, чтобы двигать им по желанию. Если цена пройдёт 80, то следом за Трампом, своё слово скажут и потребители, многие из которых не в состоянии платить так дорого. При ценах 120 годовой рост потребления в мире не превышал миллиона б/с против 1,6 миллионов по прогнозам на этот год и это разница, которой можно быстро лишиться.

Впрочем, если шпиль на 80 и выше и не предполагался рыночным ценообразованием, то его следовало придумать ибо независимые производители в этих условиях активизируются ещё, а значит потребность в нефти ОПЕК, как её вычисляет сам картель, на следующий год сократится уже не на 500 тысяч б/с, а сразу на миллион и больше, так что манипулятор в конечном итоге ответит за свои действия по полной программе, понеся убыток, превышающий профит, полученный от нечестной игры.

Пара USDRUB при этом отлично удерживается в диапазоне 60-62, передавая привет всем кто бездумно применяет регрессию, не обращая никакого внимания ни на технику, ни на фундамент вроде денежной массы и счёта текущих операций. Многим кажется, что баррель нефти 4500 рублей это безумно дорого, но есть ли факторы, способные сыграть на падение? Лично я вижу только один - возможное изменение бюджетного правила, что сократит покупки Минфина. Но это будет временное облегчение.

По рынку США отмечаю мощную восходящую динамику по доходности гособлигаций. 10-летки при этом практически выполнили свои ключевые цели и в ближайшем будущем - "буквально завтра" или спустя один 20-дневный цикл, должны повернуть вниз, обеспечив схлопывание кривой доходности. В индексе S&P картинка похожа на 10-летки - падение либо уже началось, либо начнётся в середине мая. Вторые варианты (рисунки 1 и 2) мне нравятся больше, но принципиальной разницы здесь уже нет.

Из остальных рынков, разумеется, выделяю серебро, которое на этой неделе торговалось значительно лучше золота и всех прочих активов, так или иначе с ним связанных. Сейчас мы находимся аккурат на линии тренда, пробой которой означает переход к бычьему ралли (рисунок 3). Золото ничем подобным порадовать пока не может, хотя основания для этого есть - например, рынок Китая, который повалился под собственным весом, даже без помощи медвежьих услуг из Америки.